■ 芯片製造企業紫光集團債務陷實質違約引發的連鎖反應仍在發酵。債券市場上多家國企的債價跌至記錄低位。 資料圖片香港文匯報訊 芯片製造企業紫光集團債務陷實質違約引發的連鎖反應仍在發酵。紫光集團信用等級遭評級公司中誠信國際由AA大幅降至BBB。受此影響，紫光集團母公司清華控股存續期債券「16清控02」昨再次大跌16.92%，收報48.08元（人民幣，下同）。債券市場上多家國企債亦跌至記錄低位。國際評級機構標準普爾指出，隨着中國經濟從疫情衝擊中復甦，可能會出現更多企業違約事件。
在紫光集團13億私募債陷實質性違約及永城煤電預警更多債券兌付後，市場對國企公司債信心下降，多家國企的境內公司債跌至記錄低位。彭博數據顯示，天津泰達投資控股發行的「19泰達01」下跌12.7%至68.98元，「19泰達02」下跌20.6%至約62元，均同時創上市來單日最大跌幅；冀中能源集團的「16冀中02」下跌7.6%至73元，北京市海淀區國有資產投資集團（原名海國鑫泰）中票「19海國鑫泰MTN002」成交在70.6元的記錄低位，較月初的上次成交價下跌逾20元。
紫光信用等級遭大降
評級公司中誠信國際發布最新公告，決定將紫光集團有限公司主體及相關債項信用等級由AA大幅降至BBB，並繼續列入可能降級的觀察名單。另外，中誠信國際還表示，紫光集團本部境內公開存續債券未設置交叉違約條款，但近期違約事件或將觸發部分其他有息債務交叉違約，會進一步加劇公司外部融資環境惡化、削弱其流動性，後續債券兌付存在很大不確定性。
11月12日，中誠信國際曾將紫光集團主體和相關債項評級從AAA調降至AA，並繼續列入可能降級的觀察名單，理由是公司戰略重組事項尚無實質性進展且面臨很大的不確定性，臨近到期債務資金籌措壓力較大，且有息債務規模較高，後續債券兌付仍面臨不確定性。當日，紫光集團多隻債券暴跌，被上交所兩次臨時停牌，跌幅均超過30%；紫光集團母公司清華控股的存續期債券「16清控02」同樣遭受日內兩次臨停的命運，債券價格也暴跌逾30%。
紫光集團日前表示， 因公司流動資金緊張，規模13億元，票息5.6%的私募債不能於周一按期足額償付。 此前這隻債券的展期方案據悉未獲得持有人會議通過。當日，華晨汽車集團也發布公告稱，華晨集團已構成債務違約金額合計65億元，違約對華晨集團本部生產經營造成影響，導致財務狀況惡化，極大影響償債能力。。
煤炭企紛紛取消發債
違約事件也打擊了債券市場，上周河南省國企永城煤業的意外違約引發市場擔憂，一些公司取消了債券發行計劃。據彭博數據，上周境內市場上取消發行的煤炭企業債券規模達25.6億元，創2018年8月來的新高。標普全球評級大中華區企業評級董事李暢預計，國企的融資條件將繼續兩極分化，違約風險也將在境內外市場上持續走升。彭博社引述知情人士稱，監管機構對包括紫光在內的公司高層就近期情況進行了問詢。
仰仗政府信用背書而與民企保持較大信用利差的國企債券，近期也面臨該利差明顯被壓縮的局面。據興業研究提供的數據，截至上周五民營企業與地方國企的信用利差收窄至176基點附近，創今年4月2日來的新低。
違約已帶來外溢效應
中銀國際控股執行董事吳瓊表示，一系列違約帶來了外溢效應，市場對資質較弱的國企的擔憂加劇。隨着中國經濟繼續復甦，一些金融救助措施將被逐步取消，資金緊張的公司可能會面臨更大的壓力。吳瓊認為，國企債券的重定價已經開始，隨着中國推進市場化改革，虧損並負債纍纍的國企以及國有屬性較低的國企，在陷入困境時獲得政府特殊支持的可能性很低。