香港文匯報訊 （記者 章蘿蘭 上海報道）牛年A股風格驟變，機構抱團股雪崩。此舉究竟是短線板塊輪動，還是中長期趨勢？廣州萬隆分析，節前抱團風格下，行業龍頭類個股對多數個股產生虹吸效應，導致行業龍頭獲利盤極度豐厚，非龍頭類個股則持續下探，而當前市場風格的切換，至少說明在機構抱團到極致的情況下，部分有做多能力的增量資金，已經開始對追高持謹慎態度，獲利盤豐厚的龍頭類個股，或面臨消化浮籌的壓力，而超跌的非龍頭個股，則有望迎來市場風格重回均衡的超跌反彈機會。
「抱團股」累升巨 回吐壓力大
所謂「抱團股」是指有許多機構同時持有的股票，機構資金在其中佔有一定的比例。之所以會出現機構抱團這種現象，一方面是因為市場優質標的較少；另一方面是因為機構的資金龐大，無法做到像散戶一樣快進快出，業績壓力又緊迫，這就導致了眾多機構跟風買入當前市場中的優質股票，從而導致機構抱團的現象。抱團股具有確定性強、盈利能力強、高估值低換手等特點。號稱「A股股王」的茅台，通常都是機構抱團的目標。
在上海海能證券投顧首席分析師徐習瑤看來，風格全面轉換可能性不大，畢竟核心品種的抱團行為，首先還是突出資金對稀缺優質公司的追捧，而短期而言，確實很有可能會出現高低估值切換，當高估值品種難以繼續向上拓展空間的時候，資金外溢效應就會去尋找安全邊際較高的品種。
重倉茅台外資基金紛減持股
雖然趨勢尚待觀察，但近期機構對抱團股的短期表現，的確已有分歧。市場消息稱，繼全球持有茅台最多的基金--「美洲基金-歐洲亞太成長」基金在2020年四季度減持茅台之後，另一重磅基金、瑞銀旗下的瑞銀（盧森堡）股票基金-中國機遇近期也減持了茅台。截至1月底，貴州茅台為該基金第五大重倉股，基金持有市值8.16億美元，但與2020年底相比，持有貴州茅台減少3.66%。該基金總規模折合人民幣1,128億元，為全球最大的中國股票基金。
此前，已有機構提醒，過度抱團可能蘊含潛在風險。中泰證券非銀團隊就提到，目前，基金前50大重倉股估值均處於歷史高位，高估值對流動性邊際變化的敏感度極高，一旦市場賺錢效應減弱甚至消失，市場可能進入「贖回基金--拋售持股--『抱團』瓦解」的負反饋中。此外，過度抱團也可能造成市場融資功能減弱，中部及尾部公司估值長期折價。