官媒中國證券報昨日「3月流動性以穩為主，定向降準可期」的報道引發市場憧憬，加上兩會開幕，刺激A股及港股都大升。惟根據路透社的調查，市場對3月份沒有任何降準和降息的預期，放眼未來三個月，降息預期依舊冰封，數量工具方面，認為可能降準的想法稍有抬頭，不過目前佔比極低，僅約2%尚不成氣候。
內地貨幣政策基調料續穩定
根據路透社昨日發布的《2021年第三期中國固定收益市場展望調查》，受訪機構預期，3月份召開全國人大和政協「兩會」，預計貨幣政策將繼續執行穩定基調。調查指，人行近來不斷強調要關注公開市場逆回購等政策利率來判斷政策走向，加之釋放出來「不急轉彎」態度，給市場服下「安慰劑」，受訪機構對包括公開市場逆回購、一年期中期借貸便利（MLF）和貸款市場報價利率（LPR）等指標均持穩定預期，沒有任何機構認為上述利率在3月會有調整。
美債息飆升後 中美利差收窄
前期美債收益率的飆升導致中美利差明顯收窄。但從更長時間段來看，目前約180個基點（bp）的利差水平仍屬於偏高位置。如果美債收益率不能形成新的明顯突破，該因素對境內債市的衝擊預計有限，不會改變短期內的震盪走勢。
考慮到春節長假因素，市場對2月新增人民幣信貸和新增社會融資指標預測值分別為1.53萬億元和2.10萬億，均較偏高的1月實際值大舉回落。
市場對3月末人民幣兌美元即期匯率官方收盤價預測值為6.484，較2月末6.459的實際值貶值250個點子，預測區間為6.37-6.6；通脹指標方面，對2月CPI（居民消費價格指數）漲幅預測值依舊為負，具體值為-0.1%，較1月的實際值-0.3%略有抬升，預測區間為-1.2%至1.2%。
2021年第三期中國固定收益市場展望參與機構共有86家。其中，銀行類參與機構30家、包括保險資產管理公司在內的資管類參與機構15家、證券類參與機構21家，以及包括私募債券基金在內的基金類參與機構20家。■記者 蔡競文