香港文匯報訊（記者 周紹基）恒指公司日前再度優化恒指的組成及編算辦法，華興證券（香港）昨發表報告表示，在恒指優化調整、《上市規則》持續修訂、兩地股市互聯互通機制等一系列措施助力下，越來越多內地公司，尤其是新經濟股來港上市，進一步提升投資者對港股的興趣，以及港股的科技類、消費類、醫藥類等優質企業的估值水平，也進一步形成更多新經濟股在港上市集資的良性循環。該行預期，港股有望在未來5年，每年有約1,500億至2,500億元人民幣的資金流入，內地投資者在港股的持股總額及交易額有望達到港股市值總額15%及佔港股成交額25%以上。
華興證券（香港）首席經濟學家兼首席策略分析師龐溟表示，恒指公司的優化措施，有利於擴大指數對市場的覆蓋率，提高指數的行業代表性，迅速、便捷、靈活地納入合資格新上市公司，適度保持香港公司代表性，改善成份股權重分布。
8%權重上限符國際準則
他指出，過去15年間，港股市場經歷了多次重大的結構性改變，使港股總市值從8.2萬億元，增長至2020年底的45.6萬億元，增幅超過450%。內地企業市值佔比，也從40%左右提高至逾80%。其中2018年，港交所（0388）推行了25年來最大的上市制度改革，讓「同股不同權」公司、未盈利的生物科技公司在港上市，又為回港第二上市的中資公司和跨國公司設立新渠道。這極大地激發了香港市場的活力、動力和生命力，也提升了香港作為國際金融中心的競爭力和吸引力。新經濟公司在港股的日均成交額佔比，也由2018年的4.1%，大增至2020年底的20%以上。
與此同時，內地與香港市場互聯互通機制開設6年來，交易規模持續增長。滬深港通各項單日成交額記錄在2021年一再被刷新，香港已成為境外投資者進入A股市場的重要節點，以及內地投資者投資境外的首選目的地。
龐溟認為，成份股權重上限調整為8%後，目前權重排名較前的成份股，短期內可能有被動基金的資金流出，大市值的第二上市公司和「同股不同權」公司則有望錄得資金的流入。他又指，8%的權重上限更符合國際基金的準則，使更多成份股可成為基金主動追蹤和加大配置的標的，也使恒指整體的可投資性更强，有望吸引更多的資金流入，從而為所有成份股帶來資金增量。
資金淨流入可逾1500億
目前港股自由流通市值排名靠前的50隻非藍籌股，未來有更大機會獲納入成份股中。龐溟假設，內地居民超過90萬億元人民幣的存款額中，有1%用於增持港股，那麽港股有望在未來5年，每年都錄得約1,500億至2,500億元人民幣的資金流入，內地投資者通過「港股通」、QFII、基金互認等方式投資港股的持股總額，有望達到港股市值總額的15%以上，內地投資者交易額也有望佔港股成交額25%以上。
華興證券又預計，港股到明年成交額將達41.9萬億元，與2019年的21.4萬億元比較，2019至2022年的複合增長率達到25%，港股市場成交額中的17%將來自內地投資者，相比2018年將提高5.3個百分點。至於新經濟股在港股的市值佔比，華興證券指出，過去3年，新經濟股佔港股市值已由33%升至45%，預計有關比例有望在未來3至5年繼續上升至55%，甚至更高。