長實(1113)提議向李嘉誠基金會收購4項英國及荷蘭的基建資產，涉資170億元，並會以每股51元發行逾3.33億股長實股份支付代價。由於發行新股會攤薄現有股份，為減少對股東的影響，長實又會於市場以51元價格回購股份。此舉對長實有兩大好處，有利股價表現。
回購可助減少市場街貨量
首先，能以股份去換資產，讓長實保留更多現金，有利於長實日後收購其他需用現金交易的資產，或者增加土地儲備。其次，在先發行新股，同時又透過回購股份的做法，令李氏父子及一致行動人士在長實的持股，由36%增至45%，變相令市場街貨量減少，有利長實股價。
對於市場有不少傳言，指長實可能借上述交易，減低私有化長實的難度。但一般大股東要私有化一間上市公司，都會推低股價，今次長實推出回購股份計劃，反而對股價有支撐作用，與一般私有化的做法背道而馳。
資金投在穩定現金流項目
由於今次長實新收購的4項資產，涉及公用及能源項目，有分析師認為，長實或許看淡未來本港物業市場，故寧願將資金投放在穩定現金流的項目，而非在增加土地儲備上。事實上，一般大型企業回購股份，都意味管理層有意減少投資，寧願向投資者買回股份註銷。
提議獲股東會通過機會大
為達成今次交易，李嘉誠基金會及長實都作出了保證。首先是李嘉誠基金會保證涉及交易的資產，在今明兩年，每年的現金回報最少9.1億元，即現金回報率可達至少5.3%。長實則保證在今明兩年，每年派發的股息總額，不低於2020年股息總額再加9.1億元，即料不少於75億元。分析師指出，無論是收息型的股民，或是短炒的股民，今次的交易都能照顧得到，相信提議獲股東會通過的機會甚大。
根據彭博昨晚的調查，15位分析師中，對長實，10位建議買進，3位建議持有，2位建議賣出。另外，10位回應長和前景的分析師，10位都建議買進，0位持有，0位賣出。
長實昨收報47.05元，升2.51%；長和昨收報62.9元，升1.37%。●香港文匯報記者 周紹基