香港文匯報訊（記者 岑健樂）信安環球投資基金經理韓東暉表示，受惠於出色的疫苗計劃及強勁的美元，上季美國市場跑贏大市。雖然接種疫苗的步伐可能成為影響2021年的主要因素，並令亞洲區內不同國家/地區的回報存在顯著差異，但亞洲整體確實有潛力在今年餘下時間跑贏其他市場，因為在強勁的環球經濟復甦期間，亞洲及新興市場股票往往表現理想。
將受惠寬鬆政策企業績佳
談到亞洲股票的基本因素是否仍具吸引力時，韓東暉引述數據，指第一季度末，MSCI所有國家亞太（日本除外）指數的歷史市淨率為2.03倍，高於過去20年的平均值1.75倍。從市盈率來看，該市場的預期市盈率為16.8倍，而過往平均水平為15.4倍。當前市場普遍預期區內的盈利將較2020年增長27%，且與2019年的盈利水平相比將增長19.5%。
雖然市場估值高於過往平均水平，但韓東暉認為，受惠於持續的寬鬆貨幣政策、財政支持、強勁的銀行資產負債表以及穩固的消費能力，強勁的企業盈利前景將繼續為股市帶來支持。在2021年下半年的後疫情時期，與旅行及休閒相關的受抑制需求亦可能利好曾受影響的行業及國家。
看好科技及綠色能源板塊
選股方面，韓東暉表示繼續看好科技板塊。例如，中國科技供應鏈本地化、5G規格升等，將為可利用此等機會的公司提供有利的盈利背景。此外，他表示偏好區內成熟市場（即澳洲、新西蘭及新加坡）的旅遊相關子行業，因為在成功接種疫苗方面，這些國家有機會領先區內其他市場。
此外，他表示仍看好電子商務、生物技術及綠色能源領域的盈利前景。
另一方面，韓東暉表示上季美匯指數上漲3.7%。倘若美元繼續向上，對亞洲及新興市場股票將構成不利因素。他認為美元走強反映美國在疫苗接種方面領先的事實，同一時間，當地大規模財政刺激措施預期亦將推動美國2021-2022年經濟實現高於趨勢的增長。
通脹升 關注敏感股風險
問題是，美國強勁的增長會否轉化為更廣泛的全球增長。倘若會，則根據過往數據，美元很可能會出現回調。從長期關係來看，美國年化財政赤字佔國內生產總值的百分比，已從疫情前的4.5%增至15%，為美元帶來壓力。
另外，韓東暉表示通脹率上升，或通脹上升預期，是市場關注所在。高增長、高估值或類似債券的股票尤其對通脹預期敏感。這是2021年必須密切關注的重大風險。