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國浩資本
東方電氣(1072)公告由於地震帶來的損失，中國會計準則下的2008年純利下降超過50%。公司預計地震帶來的直接損失不超過16億元人民幣。公司在上半年已經計提3.08億元人民幣的損失，剩餘部分將在下半年入賬。此次盈利警告是預期之內。
受惠擴張性財政政策
火電設備的部分訂單已經被客戶要求推遲交貨，而08年1月份起，公司差不多沒有收到新的火電設備訂單。然而，中國計劃將核電容量由現今的9吉瓦擴充至2020年的40吉瓦，不斷增長的核電和風電專案將抵消火電設備下滑的負面影響。東方電氣在內地核電設備需求的市場佔有率超過50%，將是擴張性財政政策的主要受惠者。
下半年毛利料開始回升
2008年第3季度，公司毛利率由上年的21.6%下降至16.0%，主要是由於原料成本的增長(鋼鐵佔總原料成本的60%至80%)。由於鋼價已經從高位下跌逾30%，本行預計2009年下半年公司毛利開始回升。
火電訂單只佔公司總訂單的52%，而上海電氣和哈爾濱動力的火電訂單比重超過70%，本行認為東方電氣更具防守性。本行預計在扣除地震損失後公司2008年純利為2.12億元人民幣，每股盈利0.26元人民幣。市場一般認為2009年公司每股盈利將顯著增長至2.1元人民幣。公司09年市盈率為7倍，維持買入評級，12個月目標價23.8元(昨收16.82元)，對應09年10倍市盈率。
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