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■梁亨
為了應對金融海嘯的衝擊，各國紛紛「大手筆」減息，希望透過寬鬆貨幣政策達到刺激景氣效果，公債市場價格也因而漲了一段日子。有意投資債券的人士可能會問，現時還可以投資嗎？有債市交易員表示，以全球公債為目標的環球債券基金因為具備流動性高的優勢，因此可作為現階段的首選，相關基金的後市行情仍可看好。
雖然自去年12月以來，股市持續受到美國候任總統奧巴馬的振興經濟方案等預期激勵，出現了資金重新流入市場、投資信心回復的狀況。不過由於今年上半年景氣不確定性仍大，預估包括企業獲利數字下滑、失業率攀高都可能導致股市表現疲弱，預期屆時公債市場表現應可相對較穩定。
比如佔近三個月榜首的鄧普頓環球債券基金，是透過投資於全球固定及浮動利率證券、政府債券及與政府相關或由企業所發行債券，以尋求利率/貨幣收益以及資本增值。
基金在2006、2007和2008年表現分別為16.85%、10.28%及-2.75%。資產百分比為80.63% 債券、17.46% 現金及1.84% 其它。基金標準差為8.95。
基金三大投資比重為7.96% Government of Sweden (5%/28-01-2009)、6.23% Koera Treasury Note (5.5%/10-09-2017)及5.82% Government of Mexico (10%/05-12-2024)。
景氣未明朗利好債市
全球利率自去年下半年開始一路下滑，這個趨勢會延續至今年，開春以來，各國減息風潮持續，台灣、印尼央行上周同日宣佈減息，英國央行也減息0.5厘，市場預估也將有越來越多的國家加入減息行列，暗示未來景氣仍然不明朗，在央行減息和景氣前景不佳時，確實對公債市場有正面的助益。
然而目前美國國債已有提前反映減息現象，加上孳息來到歷史低水準，未來獲利空間已相對有限。在市場風險意識仍高的情況下，具投資等級的公債仍然是現階段較具吸引的，在資金紛紛投入還留有高息優勢的公債債市下，將為這類債市勾劃出一片榮景。
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