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■中國持有1.7萬億美元資產。對美國而言，中國的美元資產是支撐美國經濟的重要力量。圖為紐約證券交易所外景。 資料圖片
【本報北京新聞中心記者海巖6日電】美國對外關係委員會地緣經濟研究中心新近公佈的一份報告稱，截至2008年底，中國持有的外匯資產總規模高達2.3萬億美元，相當於中國當年GDP的一半，其中約七成、1.7萬億美元為美元計價資產，意味著中國把相當於2008年GDP（國內生產總值）四成的國民財富都投向了美國。有內地學者指，中美之間在外匯資產上的「恐怖平衡」，已使得中國經濟被美國「綁架和挾持」，「進退兩難」。
不過，接近中國高層的智囊表示，關注外匯資產和儲備問題，不應停留在收益層面，而需從整體國家戰略考量。中國成為美國的最大債權人，說明中國的外匯儲備已經成為支撐美國經濟的重要力量。假如美國強迫人民幣升值，那麼，勢必會導致美元儲備貶值，在國際金融市場上，美元貶值必然會導致中國拋售美元降低損失；而出售美元資產，必然會導致美國失去經濟支撐。所以，中國持有的美元資產不是包袱，而是中美兩國經濟穩定的基礎。
購美債有助降外儲風險
中國社科院金融所研究員易憲容接受採訪也表示，在此次金融危機中，如果中國外匯儲備不是比例較高地持有美國國債，所面臨的風險比現在要高得多。目前金融危機下，購買美國國債可能是降低中國外匯儲備風險最好的方式。中國外匯儲備應加大持有美國國債的比重。
來自美國的這份報告稱，截至2008年四季度末，中國在2008年底持有的外匯資產達到2.3萬億美元，相當於中國當年GDP的一半。其中中國人民銀行持有的外匯資產餘額達到2.1萬億美元，包括1.95萬億美元外匯儲備以及規模在1,080億-1,580億美元之間的「其他外國資產」。此外，國有銀行和中國投資有限責任公司的外匯資產共約為2,500億美元。
報告估算，上述資產約70%已投資於美元計價的金融資產。在這項龐大的投資組合中，包括9,000億美元美國國債（包括短期美國國債）、5,500億-6,000億美元機構債、1,500億美元公司債、400億美元股票以及400億美元的短期存款。
中美之間「恐怖的平衡」？
目前中國仍為美國國債的第一大持有人。根據美國財政部最新發佈的數據，截至去年11月末，中國累計持有美國國債6,819億美元。
作為美國最大的債權人，且在美元疲軟的背景下美元外匯資產時刻都在貶值，中國社科院中國經濟評價中心主任劉煜輝就指出，中國將這麼大的頭寸壓在美元資產上，美國可以不斷發行貨幣而不用擔心崩潰，雙方之間建立了一種「恐怖的平衡」，中國的整個經濟體受到美國的挾持。
中國社科院世經政所國際金融研究中心秘書長張明也認為，目前無論美國如何救市，美元下跌和美債收益下跌都不可避免，因此外匯資產遭受損失是必然的，可以說中國在外匯儲備問題上已經被美國「綁架」。
美元貶值風險不容忽視
所謂「綁架」，張明解釋稱，首先是美元貶值的風險，外匯資產中70%是美元資產，如果美元兌人民幣貶值20%，相當於大概有兩三千億外匯資產的損失，相當於中國GDP增長10%。第二是美國國債市場下跌風險，現在美國國債流通量是10萬億美元，預計美國為了解決救市問題，今年會新增兩萬億美元的國債發行，國債市場突然增加五分之一的供給，需求卻沒有上升，價值會下跌。
第三是機會成本，中國持有美國國債每年收益是4%和5%，同時中國向美國的直接投資收益率則在20%以上，相當於中國出售企業股權換取美國債權，這樣做得越多，中國利益損失就越大。第四是中國央行積累外匯儲備的過程就是釋放基礎貨幣的過程，儘管央行通過發央票做了沖銷，但並不完全，外匯儲備積累導致市場流動性過剩。
因此張明建議，在目前美國國債市場短期回升、需求旺盛、價格回升的情況下，適當減持美債，減小存量國債的價值損失。
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