防貨幣供應失控 央行正回購800億

　【本報訊】央行前天在公開市場發行了800億元人民幣28天期正回購協議，中標利率連續第七次持平在0.90%的水平。數據顯示，本周共有465億元央票及正回購到期，考慮到央行很有可能在周四延續三月期央票的發放，本周淨回籠已成定局。上周，央行通過公開市場淨回籠資金635億元。

中金：M2增速34% 遠超目標

　據內地每日經濟新聞引述中金公司分析員徐小慶指出，央行近期加大了公開市場的回籠力度，一方面是為了平滑商業銀行發放貸款的時間，另一方面也可能是為了防止出現貨幣供應量增長失控的情況。中金估算，如果把外匯佔款、公開市場到期量和貨幣乘數三部分對M2增速的貢獻簡單相加，可以得到M2增速將達到34%，而央行今年M2設定的目標值僅為17%。

　考慮到今年公開市場到期量很大，可能會超過外匯佔款投放，而廣義貨幣M2增速有遠超目標的可能，央行將更為謹慎地通過公開市場操作而非直接加息，來防止因貨幣供應失控而可能引發的後期通脹壓力。

　中信證券分析師王銘鋒說，此前央行主要依靠利率手段來控制資金，但央行方面已經有多次提示，暗示降息空間不大。因此，在利率手段不用或少用的情況下，央行必將更多地轉向公開市場操作來控制資金。

　據悉，在1993年至1994年間以及2003年，都發生過由於信貸投放過猛使得貨幣供應量增速達到20%以上的情況，造成了後期的通脹壓力。