港交所料賺48億倒退21%

http://paper.wenweipo.com [2009-03-03] 我要評論

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　■港股低沉、成交縮減，券商均對港交所業績看淡。資料圖片

——摩笛再吹淡降目標價至33元

本報記者荊才

　港交所(0388)將於周三公布去年全年業績，券商料該所於08年的盈利將出現倒退，金額介乎48.74-50.21億元，倒退20.99%至19%。港交所07年賺61.69億元。在公布業績前，港交所再遭大摩調低目標價，指港交所現價市盈率仍屬昂貴，再度調低港交所目標價約13%，由38元降至33元，評級維持「減持」。被摩笛再度唱淡，港交所股價昨日持續下跌，早段已顯著向下，收市報57.5元，跌8.07%，而過去5日港交所累積下跌約11%。

　大摩報告估計，目前市況轉弱，港交所難以減少成本，交投萎縮，故再度調整09年盈利預測，預計今年市場日均成交額將降至370億元，故把該公司09年度的每股盈利預測由早前估計的2.79元削減至2.34元。假若以熊市情況來估計，即如港股日均成交跌至150億元，則料港交所每股合理值將降至僅15元。

成交若跌至150億股價值15元

　大摩維持該所弱於大市評級，把目標價從38元下調至33元，指新目標價為09年度市盈率27倍，仍遠高於全球同業平均的10倍。

　據港交所公布，去年11月已公布首九個月的盈利為39.34億元。但因金融海嘯於下半年進一步擴散，對投資市場影響更為明顯，故主要影響港交所全年業績表現的則為第四季度業績表現。券商預期，該所07年賺61.69億元，但08年度將出現盈利倒退，預測全年盈利將介乎48.74-50.21億元。

唯高達最樂觀料盈利50億

　星展唯高達表示，08年及09年初至今，大市的日均成交量高於該行預測，故調高其08及09年盈利預測3%，預測08年盈利為50.21億元，是各券商中對港交所盈利最為樂觀的。

　瑞信則維持該所弱於大市評級，目標價40元。該行預計，港交所08財年純利較上年下降21.3%，股市和衍生金融產品的交易量都已縮減，這種趨勢已經持續到09年。

　另外，麥格理維持該股中性評級，但將目標價下調至60元；將港交所08財年盈利預期下調8%，至48億元，主要考慮到市場交投遲緩以及調整與雷曼兄弟破產有關的成本。