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【本報訊】（記者 林淑儀、張以正）恒生銀行(0011)08下半年業績遜於市場預期，多間大行均發表報告大幅削減其目標價，幅度介乎逾11%至逾26%，大部分券商亦維持對該股「買入」評級，惟瑞信將評級降至「中性」，以及里昂將評級由「跑輸大市」降至「沽售」。恒生昨日收市報81.3元，跌3.5%。
高盛指，由於恒生資產回報率及資產質素領先同業，仍屬本港最具韌力之銀行，故維持「買入」評級，目標價87元暫維持不變。雖然恒生目前面對不良貸款上升、費用收入跌及財資帳目按市值計價的衝擊，但相信上述問題有機會於未來穩定下來。至於不良貸款比率方面，亦相信09上半年的貸款減值將會較08下半年上升，幅度約0.4%至1%。
高盛：港最具韌力銀行
摩根士丹利指，由於恒生派息高於利息，使其股價表現出色。而在低息情況下，相信可持續跑贏大市，故維持其「增持」評級，但削目標價20%至100元。德銀則表示，基於壞賬上升，調低恒生09年度及10年度盈利預測21-23%，並反映淨息差和非利息收入的艱難展望，將目標價由原來的127元，削減26.8%至93元，維持「買入」評級。德銀預期恒生的賬面值壓力將減小，故維持該股為香港銀行股首選，並有高於同業的股東權益回報。
里昂：目標價70.79元
不過，里昂發則發表報告，調低恒生09-10年度每股盈測22-28%，並指在每股盈利、派息和賬面值回落的情況下，該股目前估值較高。里昂將恒生評級由「跑輸大市」降至「沽售」，目標價削11.2%至70.79元；同時將恒生今明兩年盈利預測分別下調22%與28%，至112.65億及103.74億元。
瑞信亦表示，恒生收入及信貸前景在09年仍具挑戰，故將其今年每股盈測調低13%至6.42元，料疲弱盈利和派息減少將影響該股短期表現。對該行評級降至「中性」，目標價削25%至90元。
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