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司馬敬
周五港股追隨美股大跌難逃下跌厄運，低開169點後在萬二點爭持，內地股市調整也令港股乏力反彈，匯豐控股(0005)跌勢未止續拖累大市表現，收市前的競價時段更受恆指成份股比重調整的相關買賣支配，比重相應下降的中移動(0941)及一眾華資藍籌備受沽壓，恆指下滑至全日低位11,921收市，全日跌289點或2.37%，成交額增至469億。匯豐股價未因比重升至15%而止跌，令市場氣氛更弱。
匯豐控股鄭大班在北京開腔，內容都係市場關注點。在匯豐08年盈利大倒退7成以及世紀集資1,400億港元之後，鄭大班道出今年業務重點以發展亞洲及中國市場為主，以彌補北美業務收縮，會透過擴展及收購以擴大發展，並透露在適當時候會增持交行(3328)股權回復至19.9%，應驗了司馬敬日前提及匯豐新定位會更看重交行的看法。
匯豐今次世紀供股集資搵到城中華資富豪撐場，鄭大班回應傳媒時強調對完成供股充滿信心，認為目前無需要透過主權基金分銷供股。不過依司馬敬看法，今次招攬分包銷商，若然成功覓得主權基金參與，效果遠比目前分包銷組合為佳，例如有個別純屬短線投資為目的，令新股登場後面對較大型獲利沽售壓力。
著數價由28元縮減至11元
講開又講，今次匯豐供股包銷商高盛、大摩邀請富豪分包銷，無論最後是否接貨供股，都會分得1.75%佣金，實際上等於向富豪發出匯豐ELN，以高息超低價招徠。一周以前，匯豐供股公布前的市價為56.95元，開出之條件(接貨)是每股28元，佣金1.75%，以公布的每份3億美元(約23.4億港元)計，所收佣金4,095萬，以4月9日可收貨買賣計算，為時約一個月，以所收佣金化作一年期計算，即有約2分高息。即是說，有2分息五折價接貨，比過往眾多盛行的ELN票據吸引得多，能有此超吸引價，當然與接貨額超巨型有關。不過，事隔五天，匯豐股價已自56.95元暴瀉至43.5元的13年新低價，跌幅達23.6%，猶如水銀瀉地。以現價計，供股除權價已跌至38.9元，即比供股價28元已由招攬時的28.9元差價，收窄至只有11元。下周四(3月12日)是匯豐供股除權日，未來3個交易日匯豐股價若然再跌，富豪獲利水位已不太多。事實上，昨日匯豐造價未有跟足美ADR41.3元水平，與指數基金因應匯豐恆指比重調升增持有關，下周這股「動力」已失，匯豐又回到將截止供股的沽壓。
里昂睇跌落28元如落井下石
未知里昂是否冇份包銷的關係，以「最牛」唱淡匯豐的姿態出現，大削匯豐目標價至28元的供股價水平，等於向13年來買過匯豐的投資者預告將全部面臨虧蝕。里昂的理由是美國匯豐融資08年第4季尚有高達620億美元的未償還貸款餘額，質疑匯融能否收回借貸，估計需要為部分資產錄得虧損。
另外瑞信亦將今明兩年匯豐盈利大削4成及16%，以反映今年收入持續因息差低等不利因素。瑞信估計今年除稅前盈利89.92億美元，明年為167.02億美元。
投行大削價理論無疑是對匯豐供股前有如「落井下石」，不過觀乎今周四日匯豐股價竟一洩而注大跌23%，亦令有份分包銷富豪直言唔敢加碼，因為今時今日匯豐股價已較一周前變晒樣也。
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