 放大圖片
梁亨
據歐洲2月份最新經濟指標顯示，包括歐元區、德國、法國的製造業採購經理指數，以及歐元區工業信心與德國ifo企業信心等，皆創下各自歷史新低。面臨區域經濟的惡化，歐洲央行上周減息0.5%至1.5%，同時預測今年歐元區國民生產值將衰退2.2至3.2%，消費物價指數則回落在0.1至0.7%之間。寬鬆利率政策將令貨幣投資工具失色，歐政府債基金投資價值得以提升。
據歐債基金經理表示，股市震盪、經濟負增長，目前歐洲央行利率已降至1.5%低水平，歐洲微低利率時代來臨，政府債市將起而取代其他貨幣市場投資工具。
比如佔近今年以來榜首的標準人壽歐元政府所有證券基金，主要透過投資於歐元政府債券，投資收益將來源於收入再投資和資本利得，以尋求長期資本增值。
基金在2006、2007和2008年表現分別為4.45%、11.31%及3.47%。資產百分比為94.09% 債券、14.25% 現金及1.66% 現金。
基金三大投資比重為7.28% Euro Bund (Fut)、6.81% Kingdom Of Spain Bonds及5.82% Belgium Kingdom Bonds。
需留意匯率下跌風險
歐元區由於受到出口與消費萎縮等影響，去年第4季國民生產值較前一季減少1.5%，同比去年第4季萎縮1.3%。由於歐洲通脹風險已大幅下降，加上歐洲央行明確說明經濟衰退前景，市場預期歐洲政府債市在央行都將持續採取極寬鬆貨幣政策，以提供未來經濟復甦的資金動能。
在這大環境下，至少在今年上半年，歐洲債市孳息未來仍應有下降空間，為歐債在價格上提供潛在投資價值。不過，投資歐債需留意匯率風險，減息動作可能拖累匯率走貶，且在經濟與金融情勢前景不明下，預料歐元的匯價波動仍將偏大，投資歐債時宜將兌匯因素考量在內。
|
放大圖片
