過去7個月,聯儲局已向金融系統注入約8,000億美元(約6.2萬億港元)「新錢」,上周又計劃在未來幾個月再注入1萬億美元(約7.75萬億港元)甚至更多。但這些新錢並不是從印鈔機印出來,而是從證券交易商買進證券或其他資產,作為交換條件,支付給它們的相當於現金、存在銀行裡的電子信貸。
要理解聯儲局措施,關鍵是要弄懂其買進的證券。例如聯儲局上周宣布將買進至多3,000億美元(約2.3萬億港元)由華府發行的長期國債,希望這些收購可以拉低長期利率,降低抵押貸款成本。理論上,當聯儲局買進證券時,證券價格會被推高,收益率會被拉低。
一些經濟學家認為聯儲局的措施令人擔憂,特別是買進政府債券這做法。聯儲局實際上是在造錢,並借給財政部。但官員們希望,新錢可以為經濟帶來更多信貸,幫助振興金融體系。如果一切按計劃,聯儲局官員將在復甦期間把額外的錢收回,在通脹失控前上調利率。 ■《華爾街日報》
|