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金榮財富管理首席基金經理史理生
蟄伏多時的熱錢湧入亞洲市場，令恆指上周四一口氣狂飆千點，並突破14,500點水平。有消息指出，快將公布的3月份內地經濟數據，顯示經濟明顯改善，銀行新增貸款將連續3個月超過萬億人民幣，加上G20注資1.1萬億美元予IMF，以積極態度挽救全球經濟，配合美國放寬會計準則，金融股受惠領漲。
幾乎可以肯定的是，中國是今次信貸危機中首個復甦的經濟體系。為進一步刺激經濟，中央繼續大開水喉，3月份內地銀行新增貸款達到1.3萬億元人民幣至1.4萬億元人民幣；而且之前居高不下的短期票據融資所佔比例亦有所下降，反映企業開始借入長錢投入生產，而銀行亦願意借出長期貸款。而且大型銀行放貸更見積極，工行(1398)和建行(939)的首季新增貸款總額分別達6,000億元人民幣及5,000億元人民幣，已遠較兩行去年全年新增貸款額高。
避險心態大降利反彈
上周市況顯示，投資者避險心態已大為降低，基金正逐步補貨，雖然市場人士對現時港股處於牛市與熊市的爭辯仍然十分激烈，但誰都不願錯過這一次的升浪。事實上，根據調查，近日機構投資者已由過去傾向減持所有股票市場，轉為偏向投資高風險及新興市場，為去年中以來都未曾出現過的情況，反映投資者的風險胃納正大幅得到提振。
近日不單是港股吐氣揚眉，連帶呆滯多時的本地樓市也有回暖的跡象。縱使香港的失業情況距離見頂的日子尚遠，但是有多餘錢的市民已急不及待置業了。從這個角度看，香港人在過去幾年的經濟復甦有著很高的儲蓄率，在零利率的今天，又不喜愛風高浪急的股票投資的人士，既可自住又兼備升值潛力的物業投資又變成有一定的吸引力了。
以恆指自07年10月見頂，從31,000點水平下跌至今，如果按黃金比率來分析，大市未來反彈的阻力，分別會在23.6%(即15,800點水平)，以及38.2%(即18,800點水平)。筆者估計，今次港股在成交配合的情況下，升勢有餘未盡，有力更上一層樓，但本周五是復活節長假期，獲利沽壓將會增加，萬四關為本周的好淡分界。
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