專家分析：中製藥預測PE僅6倍

南華證券副主席　張賽娥

　4月中是上市公司業績高峰期，本周就有逾140間公司公佈業績，惟當中並沒有重磅股份，預料對大市影響有限，但對個別股份及行業的影響則值得留意。展望本周，市場氣氛好轉，但短期累積升幅不少，故仍然預料港股將在現水平整固。

　股份推介：中國製藥(1093)製造及銷售藥物，包括維生素C、青黴素及其他藥物製劑，其中維生素C系列貢獻總經營溢利的73.8%。集團剛公佈08年營業額升37%至68.3億港元(下同)，純利增97%至9.41億元(或每股61.2仙)，末期息增至20仙(07年：5仙)。中國藥物市場前景樂觀，隨著中國醫療保險制度擴大及大量資金投入於醫療基礎設施建設，農村及城鎮居民更容易獲得基本的醫療服務，直接帶動藥品需求的增長。此外，中國醫藥衛生體制改革的意見已剛公佈，而政府在醫療衛生的投入不斷增加，中國製藥作為內地主要的製劑產品生產商，並在城鎮及農村市場擁有強大的分銷網絡，可直接得益於內地醫藥市場的高速增長。根據彭博綜合預測，集團現時08年及09年預期市盈率分別為7.0倍及6.1倍。

　金山軟件(3888)是內地網絡遊戲及應用軟件開發商、分銷商及服務供應商，去年營業額升47%至8.21億元人民幣(下同)，純利升87%至3.08億元，每股攤薄盈利27.8仙，末期息增逾50％至15仙，派息比率54%。截至08年底，集團持有現金10.1億元，並無借貸，財政穩健。網絡遊戲及應用軟件在內地仍有頗大增長空間，雖然經濟放緩對互聯網行業有一定程度影響，但金山軟件收入大部分來自低價及年輕人為主的網絡遊戲業務，受影響程度較輕。根據彭博綜合預測，集團現時08年及09年預期市盈率分別為10.1倍及6.7倍。