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梁亨
今年第一季的區域型股票型基金表現大不相同，當中以歐股的表現最差，歐元區股票基金以約平均虧損15%表現居倒數前列。在全球經濟仍不穩固，尤其歐洲景氣領先指標放緩、就業狀況不樂觀下，歐股基金表現在第二季仍不樂觀。
雖然歐洲央行總裁特里謝日前表來，世界經濟明年將會復甦，而道瓊斯歐洲600指數從3月9日的低點到上周已反彈19%，歐股連漲五周，也是2007年10月以來最長的漲幅。
儘管歐股近期出現反彈，但總體上依然比較低迷。標普認為明年底將有5,650億歐元的公司債券到期，這對歐洲企業來說可能會面臨債務再融資的困難。如果歐洲衰退拖延，也增加歐股的風險，因此歐股基金不宜沾手。
比如佔近三個月榜首的德盛歐洲成長基金，主要透過投資歐洲公司股票，以達至長期資本增值。基金在2006、2007和2008年表現分別為9.26%、18.53%及-43.21%。基金平均市盈率為10.18倍。
資產分布為96.78% 股票、1.93% 現金及1.29% 其它。地區分布為74.83%已發展歐洲及25.17% 英國。
行業比重為22.63%消費用品、19.33%工業用品、15.71%商業服務、15.23%消費服務、10.31%健康護理、5.12%電腦軟件、4.81%金融服務、3.67%能源及3.2%電腦硬件。
基金三大資產比重為3.8% ABB Ltd. (市盈率9.49倍、下同)、3.46% Hennes & Mauritz AB (17.53倍)及3.32% Industria de Diseno Textil,S.A. (14.84倍)。
歐洲衰退比預期嚴重
在去年第三季度，歐元區由經濟增長轉為經濟衰退，歐元區公布2月份零售額雖然較1月份只下降0.6%，同比卻下降4%，也是2000年1月有數據紀錄以來，下降幅度最高水平。
歐元區2月份生產者價格指數同比下降1.8%，也是自1999年4月以來的最大年度降幅，看來歐洲景氣衰退程度比預期還要深。因此在製造業及服務業採購經理指數等先行指數未趨於穩定下，歐股基金仍有下滑風險。
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