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——《財經心戰室》 股壇自由人
今期與大家繼續探討用期權代替正股再配合「公式法」的秘訣。上期講到我們在匯豐控股(0005)的股價50元時，我們如傳統般買入1手正股，當股價由50元下跌至40元再反彈至50元時，我們只是打個和，沒有盈利產生。相反，在同一個情況分段買入40元和30元行使價、3個月到期的匯控認購期權，相比持有正股反而多8元的利潤。在上期的例子，假如正股反彈至50元之後繼續上升，當初買入的2手認購期權，便等於持有2手正股，即能雙倍獲利。但假如當初只買入1手匯控正股，獲利只是「公式法」的一半。
以「公式法」代替止賺位
當正股不斷上升的時候，我們相對放在市場的資金和盈利不繼增加，我們如何可以在保持盈利有增長之餘，又可保持已有的盈利呢？即是當市況逆轉時，如何不致將之前所賺取的盈利化為烏有﹖其實，我們可將之前買入相對較價內的認購期權平倉，再買入相對較高行使價的認購期權，變相將止賺位提高。
例子：
匯控的股價反彈回落至50元，之後再升至100元。當初由股價50元下跌至40元時，分段買入的2手行使價40和30元的認購期權的造價，已經分別升至60元和70元。另外，期權因已極度價內，已再沒有溢價。(待續) ■freewalkmarket@yahoo.com.hk
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