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梁亨
油價是經濟先行指標，受全球股市自3月以來好轉，以及經濟逐步復甦的樂觀預期影響下，上周五美國6月份原油期貨CLM9上漲3.39%，結算價勁升1.92美元，收報59.33美元，也是去年11月11日以來最高結算價。有統計顯示，第二季度以來能源市場的資金流入為9.60億美元，均分於天然氣市場和原油市場。在資金回流下，能源基金上升潛力仍可看好。
全球的宏觀經濟數據最近出現互相矛盾的結果，在這個時候判斷全球經濟復甦似乎太早，不過值得注意的是美國原油庫存已經接近7.2億桶，創下美國石油儲備19年來的高位。此外，在歐洲最大的港口城市鹿特丹，空餘的儲油空間已接近零；英國南部港口油輪也被租用為儲油倉庫。
原油價格近期已達58美元一桶，如果國際原油價格保持上升趨勢，在成本的推動下，原油價格的上漲必然對整個產業鏈有助益，有助能源股和相關基金將再獲市場青睞。
比如佔近三個月榜首的施羅德環球能源基金，主要透過投資於能源產業的公司股票，以獲取資本增值。基金在2006、2007和2008年表現分別為13.45%、45.59%及-55.37%。資產百分比為95.42% 股票、3.27% 現金及1.31% 其它。基金平均市盈率和標準差為7.39倍及32.71%。
地區比重為46.07%北美、40.93%英國及12.99%已發展歐洲。行業比重93.13%能源及6.87%商業服務。基金三大資產比重股票為8.11%Royal Dutch Shell Plc ADR、6.58% BG Group Plc及4.91% Suncor Energy Inc.。
能源企業獲利優於預期
儘管今年第1季原油價格平均僅43.31美元，比去年同期平均97.82美元，同比已大幅下滑一半以上，但據已公布第一季獲利美國能源企業，有77%超出市場預期，獲利衰退情況並不如想像中嚴重，相比陷入金融風暴的金融產業股而言，能源產業股的財務結構相對健全。
若與油價從低檔反彈迄今的漲幅相比，能源股相對漲幅落後，目前期油投機性炒作減少，在中長期油價較為樂觀的看法下，能源股的低市盈率吸引力，突顯能源股中長期投資前景值得期待。
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