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■港交所放寬上市條件，有利更多中小企集資。資料圖片
——不會降低公司質素 冀引更多中小民企來港掛牌
本報記者 荊才
港交所昨日公布，豁免IPO申請人盈利條件，由現行的「上市前一年盈利不低於2000萬元，再對上兩年盈利不低於3000萬元」，放寬為「上市前3年盈利總和最少達5000萬元」，但同時要滿足其他條件。該所表示，全球市況逆轉不單影響了經濟，也減少上市申請人的帳面盈利，令公司在按市價入帳時或會出現減值甚至虧損，而非因經常性虧損或者業務營運上出現根本的倒退。市場人士認為，此舉不會降低上市公司質素，反而令本港市場更靈活，有助吸引更多內地中小型民企來港掛牌。
該所認為，在若干情況下，例如個別公司因金融危機之故，暫時影響到其業務紀錄期的盈利，聯交所可能會豁免申請人嚴格遵守現行的「盈利測試」上市準則。聯交所相信，若涉及的負面影響只屬暫時性，有關的上市申請人亦不宜視之為「不符合上市資格」。
張華峰：令港市場更靈活
證券學會會長張華峰指，只要保持高的透明度，即使降低上市公司的盈利要求，對小股東的影響亦不大，因為市場有足夠資訊去判別股份是否「抵買」，所以在金融海嘯下，略為降低上市的要求，是相當恰當的，他不認為會降低上市公司質素，反而令本港市場更靈活，有助吸引更多內地中小型民企來港掛牌。
據交易所資料，現行的「盈利測試」為「具備不少於3個會計年度的營業紀錄，而在該段期間，新申請人最近一年的股東應佔盈利不得低於2000萬元，及其前兩年累計的純利亦不得低於3000萬元。上述盈利應扣除日常業務以外的業務，所產生收入或虧損。故此，若上市申請人因金融海嘯，而令公司的資產因市值入帳而錄得減值或虧損，理應獲得盈利豁免。
交易所考慮每項豁免理據
交易所指，聯交所可全權酌情決定是否給予豁免，該所將根據每名申請人的事實及情況，考慮每項豁免申請本身的理據，考慮的因素包括：1)申請人於申請IPO前的最近三個會計年度，盈利總和最少達5000萬元。2)申請人應能證明，若非因暫時的情況所影響，其於該三年的營運盈利將會遠超5000萬元。
同時，因素還包括，3)這個三年業務紀錄期，必須包括一個截至2008年12月31日或以後日期止的會計年度。4)在業務紀錄期最後一個會計年度，日常業務所產生的營運現金流，在未計營運資金變動及扣除已付稅項前必須為正數。5)申請人必須證明並令聯交所確信，導致其無法符合現行「盈利測試」規定的狀況及情況純屬暫時性。上市文件亦必須充分披露有關情況會否持續或經常發生，以及其為減輕有關情況對未來盈利的影響，而已經或將會採取的措施。6)申請人必須證明其將有充足的營運資金，供上市後12個月內營運。
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