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張怡
港股昨日沽壓持續，市場投資氣氛轉弱，也間接影響到中資股的表現。不過，個別業務防守性較強，或在近期升浪中相對落後的股份，則在逆市下表現仍佳，就以中國電力(2380)而言，便獲追落後買盤吸納，收市漲逾6%。另一方面，個別基建股昨日的抗跌亦見不俗，其中南車時代電氣(3898)繼周三漲逾7%後，昨日仍見逆市向好，收市報11.3元，升0.16元。
資金持續流向防守性較強的股份，粵海投資(270)也見受惠，其昨日逆市走強，一度攀高至3.81元，收市報3.78元，仍升0.19元，升幅5.29%，成交稍減至1,205.1萬股。集團去年錄得股東應佔溢利上升10.6%至18.77億，當中供水業務繼續成為盈利增長的動力，而受惠於來自水費補貼7.3億元，令相關部分的溢利大升41.7%至25.11億元。由於粵港已達成供水新協議識，今年全年水價將上調18.61%，至於2010年及2011年分別增6.32%及6.29%，應可紓緩輸港東江水成本上漲的不利因素，也令到粵投來自有關業務的現金流不致出現太大波動。
業務防守強 盈利有保證
高盛的研究報告也預期，粵投水務業務，可續締造強勁現金支持及盈利能見度。該大行估計，粵投2009-2011年每股盈測升5%-7%，並給予「買入」評級，目標價由4.1元升12%至4.6元，即較現價尚有21.69%的上升空間。
除了水業提供理想的收益外，集團旗下百貨業務有理想的表現，而電力業務今年也可望扭虧為盈，也有助提升盈利表現。此股現價市盈率12.38倍，息率2.67厘，論估值並不算太貴，在市場對防守性較強的股份仍有很強需求下，料其有力挑戰4.29元的年高位，惟下破50天線的3.57元則止蝕。
A50呈強 購輪16048數據合理
A50中國基金(2823)逆市亦見不俗抗跌力，交投也見暢旺，若繼續此股後市，可留意A中法巴購輪(16048)。16048昨收0.218元，升0.011元，升幅為5.31%，成交9,927萬多股。此證於今年11月2日到期，其換股價為11.98元，兌換率為0.1，現時溢價6.79%，引伸波幅46.34%。16048勝在數據較合理，交投也是相關股證中較活躍的一隻，故可作為捧場選擇。
投資策略：
紅籌及國企股走勢：港股調整壓力未消，中資股整固走勢料持續。
粵海投資：旗下供水業務提供穩定現金流，業績上升潛力看好，有助吸引保守資金。
目標價：4.29元
止蝕位：3.57元
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