港股「半通車」首發上限30億

http://paper.wenweipo.com [2009-06-20] 我要評論

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　自從內地與香港上月簽定CEPA補充協議六(CEPA7)明確提到，「積極研究在內地引入港股組合『交易型開放式指數基金』」，被稱為「港股半通車」的恒指ETF(Exchange Traded Funds，交易所買賣基金)赴滬上市一事，即為市場帶來無限猜想。上海市金融服務辦公室主任方星海19日對此表示，隨着跨境ETF合作推進深入，預計初期可能的形式，將是在QFII和QDII的框架下進行，並可能選擇一家基金管理公司來支撐。他還透露，初期規模不會超過30億元（人民幣，下同）。　■本報上海新聞中心記者　唐湛嫣、凌馨

方星海昨日在會見香港傳媒高層訪問團時，首次開腔分析了恒指ETF的可能形式，即由具備境內外雙重交易資質的基金公司支撐。惟他表示，恒指ETF何時登陸上海證券交易所，目前尚無具體時間表。

追蹤港股模式或採購入成份股

　方星海預計，恒指ETF推出初期，資金量應該不大；至於未來的規模，則可隨市場表現而變化，呈現一個「動態」過程。法興交易所買賣基金巿場推廣主管董事總經理何文略則希望，假如日後內地投資者對港股ETF反應熱烈，中央能夠考慮放寬QDII限制，或批出更多額度。

　對於恒指ETF追蹤港股的模式，據上海證券交易所副總經理劉嘯東分析，現時最可能的方法，是容許發行基金以QDII額度買入恒指成份股。目前來說，內地基金公司的QDII額度多在數億至數十億美元之間，這可能也是方星海認為恒指ETF初期規模難超30億的原因。不過兩人都認為，這一額度應當足以應付恒指ETF發展初期的申購需求。

　他此前曾透露，目前已有4家基金公司申報，計劃開發跨境ETF。其中，華夏基金的恒指ETF和嘉實基金的道指ETF方案，正在中國證監會審批。

滬港交叉掛牌須待匯兌先放寬

　此外，恒指ETF在上交所掛牌還存在另一個技術性問題—內地缺乏沽空機制，ETF管理人難以套利。對此，深圳證券交易所副總經理陳鴻橋解釋，在內地上市的恒指ETF，有別於國際通用做法，將進行場外申購，以此加強對溢價或折讓率的控制。

　儘管CEPA7中沒有提及滬港兩地上市公司交叉掛牌事宜，但「港股半通車」推進速度將加快的預期仍給市場帶來憧憬。方星海昨日對此回應稱，掛牌交易的合作還沒有進入實質階段。但他表示，「隨着人民幣國際兌換不斷推進，雙方股票交叉掛牌是比較合理的事情」。