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司馬敬
港股假後復市，低開後重拾升勢，並重上萬八關，一度急升478點見18,399點，內銀三行、滙豐(0005)及本地地產股成資金追捧對象，下午市明顯地遇到獲利減持壓力而升幅收窄，內地股市亦自高位回落，形成尾市退回至萬八點邊緣，收報18,059，升138點，成交626億元。大市仍處於好淡大戶角力，大盤資金續換馬吸納落後股，而投資者傾向反彈獲利。
雷曼迷債事件似有突破性進展，有報道最大零售雷曼迷債的中銀香港向證監提出和解方案，願以本金6成作價向雷曼迷債客戶回購債券，另年屆65歲高齡持有人的回購價為7成以上。有關消息未獲中銀證實，但亦無否認。據估計，中銀若按上述傳聞回購，將涉及的資金規模為42億元，6成計涉資25億元。消息曝光後，中銀股價逆市回落1.9%收報12.98元。中銀在迷債事件上，早在08年度業績上已作出約7億元撥備，今回傳出以6成回購，即代表中銀起碼要進一步撥備25億元，直接削弱今明年度盈利表現。講開又講，銀行高層在證監壓力下，循和解回購方向了結，反映整個事件已有進展。
新鴻基回購迷債贏得高回報
講開又講，早在3月已全數退回資金予雷曼迷債客戶的新鴻基公司，剛獲得財經雜誌Finance Asia 的2009年國際成就大獎中連續第三年獲頒「香港最佳經紀商」獎項，並同時勇奪「香港最佳證券商」殊榮，為該集團近日慶祝成立40周年添喜慶。新鴻基主席李成煌及其管理層的確飲得杯落。今年初新鴻基與證監達成和解協議，決定原價全數回購雷曼迷債，涉及310名客戶，總代價8,500萬元。新鴻基當時的決定成為該公司雷曼苦主最佳的新年禮物，司馬敬亦予新鴻基贏得客戶信心及社會輿論的評價。今次獲得亞洲財經雜誌評選為香港最佳證券商，即在誠信問題上獲得高度評價。可以說，新鴻基原價回購迷債已獲得無價的良好聲譽回報，對該公司業務面向內地壯大發展會是轉捩點。
Threadneedle亞太區股票基金經理建議增持香港、內地及台灣股份，在品牌建議方面則選渣打(2888)、資產升值選長實(0001)、消費股選國壽(2628)及寶姿(0589)、建設選中建材(3323)及亞洲水泥(0743)、行業則選工行(1398)。此外，看好地產股及金融股，包括中國海外(0688)及雅居樂(3383)。
資金市中，已整固一段時間的中石化(0386)已成為增持對象，昨曾升上5.85元高位，其後隨大市回順，仍升8仙收報5.74元，成交達10.4億元。中石化自09年後值得看好的最大賣點，是成品油價按市場機制調節，改變了過往等國家補貼的不明朗政策。根據內地成品油的定價機制，規定如國際原油價格連續22個工作日上升或下跌4%，則可調整內地成品油價格。今年5月以來國際油價明顯回升，相信成品油價在7月初再度調升，對中石化是利好消息。中石化在09年首季盈利112億人民幣，同比上漲85%，大福證券對中石化今年盈利反彈保持樂觀，按加權平均資本成本為8.3%的貼現現金流量模式及末期增長率3%計算，估計中石化的公平價值為每股7.41元，相當於預計市盈率13.1倍，或市帳率1.6倍。
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