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■美聯儲召開一連兩日的議息會議，有分析指主席伯南克是時候制定「脫身策略」，結束刺激經濟的措施。圖為伯南克手持奧巴馬的監管改革計劃書。路透社
美國聯邦儲備局今日起一連兩天舉行議息會議，預料將維持息口不變。聯儲局3月宣布向市場大手注資1.25萬億美元(約9.7萬億港元)救市，令市場憂慮可能引發通脹，導致近期美國債券孳息急升。分析認為，主席伯南克是時候制定「脫身策略」，開始結束刺激經濟的措施，以釋投資者疑慮。
所謂「脫身策略」，即聯儲局應何時、及如何抽回投放市場的資金。分析相信，雖然美國經濟近期有起色，但聯儲局官員仍需要更多證據顯示復甦真正來臨。加上聯儲局認為在通脹壓力來臨前，仍有大量空間讓經濟復甦，故短期內不會抽回資金。
停止購入資產最有效
聯儲局目前有「救市三寶」：將聯邦息率維持在零至0.25厘低位；提供短期商業票據及拆借等，但市場需求不大；最後，是在3月份宣布大舉購入按揭抵押證券及國庫債券，以降低長期息率。
假如聯儲局要從市場「脫身」，最有效便是停止購入資產，特別是按揭抵押證券。但分析指，此舉只會進一步扯高債券息口，同時放售這些資產亦會影響債券市場價格。更重要是，即使聯儲局決定抽回資金，但目前美國失業率高達9.4%，當局仍會面對強大政治壓力。
長期低息政策恐資金過剩
美國10年期國庫債券孳息在6月10日升至3.95厘的8個月高位，聯儲局前理事格拉姆利認為，孳息上升與投資者不明白當局「脫身策略」有關。他表示，息口高企會增加業主及買家的借貸成本，拖慢經濟復甦。美國30年期按揭息率在月初一度升至5.59厘新高，令新做按揭宗數創7個月新低。
至於加息，聯儲局則多番表示希望「長時間」維持低息政策。有經濟師擔心，市場資金過剩，日後聯儲局加息時或難有實際效果。
雖然相信聯儲局不會加息，但議息聲明仍會反映對經濟前景的看法，預料將影響本周美股走勢。同時，美國本周將公布最新房屋銷售數字，各大企業亦會發出盈利預測，假如缺乏新利好消息，美股持續3個月的升勢可能會遭遇障礙。 ■ 《華爾街日報》/彭博通訊社/綜合外電消息/路透社
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