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■羅家聰認為，目前環球經濟確有反彈，但絕非復甦。本報記者林德芬 攝
【本報訊】(記者 林德芬)港股經過多月升市，近日處於調整階段，港版「末日博士」交通銀行(3328)香港分行首席經濟及策略師羅家聰昨出席公開活動時改口唱好港股，由於低息環境，加上游資帶動，預期港股呈先高後低，但未算踏入牛市，恒指今年內有機會上試20,000至21,000點水平，下一輪升浪則恒指有機會在明年初見23,000至24,000點，但難以突破24,000點。
他認為，以圖表分析，目前環球經濟確有反彈，但絕非復甦，因復甦需有全面性好轉，但以目前環球經濟僅是投資者信心及資產市場方面好轉，但一些基本因素如消費，則仍未有好轉跡象。他承認，從技術上分析，目前股市的確看似牛市，但由過往經驗看，經濟有機會由呈現牛市跡象後再度衰退。
內地現泡沫 或推降溫措施
至於內地方面，他指出，現時內地股市很「牛」，投資者認為政府不會入市干預，便紛紛入市，內地市場存在泡沫，但泡沫現階段不會爆破，估計中央會推出經濟降溫措施，但調子應會以寬鬆為主，主要靠「出口術」，例如發布通脹及資產泡沫的預期警告，或作一些窗口指導，並預期A股持續上升至明年初，預料升浪待泡沫「爆破」才結束。他估計，人民銀行短期內不會加息，最多只會調高準備金率。
他又指，內地銀行的壞帳一定會因新增貸款急速增長而上升，但相信這不會造成問題，因為內銀並無如美國的銀行般，將壞帳重新包裝後出售予市場，令壞帳問題不會擴散。
新增貸款勁 內銀壞帳料升
若中央支持銀行將不良貸款延續下去，讓銀行可不用撇帳，直至經濟惡劣周期過去，那屆時問題將不再是問題，他認為此舉猶如「用錢買時間」，透過新增貸款刺激經濟，短期內一定可行，但長期則會有產能過剩問題。
他又指，目前環球股市僅通脹概念未現泡沫，相信未來新能源概念的上升潛力不及通脹概念。他又指，現時股市屬資金市，資金推動模式，升跌建基於羊群心理，難以用市盈率等數據分析。
通脹重臨 金價看1300美元
對於金、油價方面，他認為，若投資者以持有2至3年策略計算，目前黃金絕對值得買入，相信未來通脹重臨後，金價有機會升至每盎司1,300美元水平；油價方面，他指出，相信油價不會有太多下跌空間，早前下跌至每桶30美元經已「見底」，但若通脹重返，油價會重返每桶70美元水平。
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