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梁亨
股市歷經第2季大漲後，由於市場擔心早前的漲幅可能過度反應經濟復甦預期，不少買盤轉為較保守。有統計顯示，摩根士丹利新興股市指數從6月初至上周五已調整了約10%，但期間花旗新興債指數卻受惠資金淨流入，維持正回報。在資金流向仍然有利下，新興債市基金的後市表現續可看好。
有基金市場策略員表示，新興市場國家自從G20高峰會獲IMF援助後，信用風險降低，從歷史經驗，景氣循環位於衰退邁向復甦時，具息差產品表現出色。據摩根大通的統計，整體新興市場公債的息差縮減到4.46%，顯示市場的信心已大為增強。
比如佔近三個月以來榜首的鋒裕新興市場債券基金，主要將不少於三分二資產投資新興市場債券多元化組合，以達致中長期資本增值。基金在2006、2007和2008年表現分別為10.92%、7.92%及-45.89%。資產百分比為73.79% 債券、23.09% 現金、3.11% 其它及0.01% 股票。
基金三大投資比重為3.52% Petroleos De Venezuela Sa、2.28% Ukraine Issuance Plc及1.99% Venezuela Republic。
據國際清算銀行統計，新興市場發行的本國貨幣債券金額自2001年的18,000億美元，增長至去年的72,000億美元，而去年新興市場外幣債券發行金額12,000億美元。有分析指出，擴大發行本國貨債券有助政府將儲蓄留在國內。
經濟回升動力足具優勢
儘管市場對經濟復甦還是沒有一個明確的答案，但有充分證據顯示，一旦復甦開始，新興市場將能夠提供更吸引的回報。而國際貨幣基金上周表示，發展中國家明年經濟成長料達4.7%，遠優於明年成長則只有0.6%的已開發國家，使新興國家未來景氣復甦後的財政與債務狀況，皆比已開發國家更具優勢。
雖今年主要的新興市場不是經濟嚴重走緩，就是成長衰退，以致信用評級調降威脅持續存在，但是有統計，摩根大通新興債券指數今年以來上漲了近15%，表現優於摩根士丹利全球指數約10%的漲幅，展現新興債市的吸引力。
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