|
群益證券（香港）研究部董事 曾永堅
自合資格境外機構投資者(QFII)投資額度擴大的消息公佈後，市場憧憬中國政府將同時加快合資格境內投資者(QDII)機制的步伐，港股的反應明顯較中國A股大，港股上升幅度勝內地股市。除市場對中國政府實際收緊市場流動資金的看法及預期有所改變外，相信近期回流美元資產的資金流向有所改變，亦是有利港股近日表現的其中一主要因素。
縱使美股在當地假日休市前向好，但從美匯指數下跌反映資金回流美元資產的趨向應有所放緩。上周五美國公佈的失業率令市場失望，某程度上對回流美股的資金趨向有一定阻礙。8月失業率由7月9.4%回升至9.7%，高於市場預期的9.5%，令市場擔心就業情況或失業率高企不下，將影響未來的消費前景，為經濟好轉的預期加添不明朗因素。
事實上，雖然投資者普遍理解就業數據為滯後指標，但較保守的看法認為失業威脅不散始終會削弱市民的消費意慾，從而對經濟復甦構成障礙。不過，按照歷史經驗，在經濟復甦的過程中，失業及就業狀況，往往仍需較多時間或相對在較後階段才會呈明確改善。意味失業率在經濟好轉的初段仍會高企或向上尋頂。故此，相信八月份失業率的表現，只會對投資市場構成短期的心理影響。美國經濟好轉的勢頭未有轉變。
至於資金流向方面，回流美股的資金流放緩，相信在中美經濟基本面持續好轉的基礎下，對港股短期有利。但值得注意的是，若未來流入港股資金因回流美股而再度減少，對港股在年內高位或上試新高後將漸產生壓力。
|
