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群益證券（香港）研究部董事曾永堅
投資市場近期對美國惡性通脹重來的憂慮加深，刺激黃金及石油價格，以及增加市場對炒資產價格上升的預期需求。上周內地及香港地產股以及銀行股股價皆向好，部分原因是市場認為中國政府仍會維持貸款於適當增長水平、放棄透過收緊市場資金流動性為股市樓市降溫；另一原因，相信與市場預期資金將重新藉對抗通脹增加房屋需求，再度流入兩地房地產市場炒作有關。
自歐美主要央行決定維持現行寬鬆貨幣政策後，再度觸發市場對未來通脹惡化的憂慮。無可否認，未來通脹果真惡化，對經濟當會構成不利影響，股市定會提早反映出來。不過，在距離通脹惡化仍有一段時期之前，環球流動資金充裕、利率低企的環境，則有利短期樓市及部分受惠股份的表現。值得留意的是，今明兩晚美國將公布反映通脹數據(生產物價指數PPI及消費物價指數CPI)，市場預期兩項相關數據8月份將較7月份回升。值得留意的是，若反映通脹數據8月份實際表現並未如市場預期般回升的話，有助資金回流美股；不過，美股上升短期有助港股表現，但資金回流美股的趨勢，不一定對處於年內高位的港股有利。預估恆指短期將在20,300點至21,350之間高位上落。
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