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■葉家德認為，相對其他黃金投資途徑，黃金ETF具備獨特優勢。本報記者顏茜 攝
【本報訊】 (記者 顏茜) 國際黃金價格近日有所回軟，但市場普遍看好金價後市，緊貼金價走勢的黃金ETF成捕捉下輪金價漲勢的「近水樓台」。推出全球最大黃金ETF－SPDR黃金ETF的道富環球投資管理亞洲(亞太區)交易所上市基金業務總監葉家德接受本報專訪時指出，金價中長期有五大支撐要素，分別為對沖美元走勢、對沖通脹預期、對沖不明朗經濟前景、多元化投資需求以及黃金供求關係驅動。
對沖美元通脹不明朗經濟
葉家德表示，金融海嘯爆發後，市場大量資金回流至美國，購入美國國債，推高美元。隨着經濟逐步平穩，預計美元將走軟，而近3個月以來，外幣兌美元已呈現升勢，日圓及歐元均已升過10%。美元疲弱的同時，一直被當作美元對沖產品黃金的價格將轉強。資料顯示，過去10年，黃金價格與美元相關系數為-0.5。相關系數代表資產之間的相關程度，越接近1即有明顯的正關係，越接近-1即有負關係，接近0表示近乎沒關係。
與此同時，黃金價格與摩根士丹利環球指數和標普500指數的相關系數僅為0.06和-0.04。葉家德稱，由於黃金與其他資產類別，如證券、房地產和債券的相關關係很小，甚至為0，黃金被投資者視為分散投資的理想選擇，尤其對於機構投資者而言。作為全球最大的美元外匯儲備國，中國近年來就逐步增持黃金，以分散外匯風險，5年來增幅達75%。
分散投資風險 市場需求增
葉家德續稱，環球經濟前景仍不明朗，以及長期的通脹預期亦是推動投資者購入黃金的兩大原因。他並認為，黃金基本供求關係對黃金價格有支撐。近年來，國際上並未有發現特別好的新金礦，黃金供應表現平穩。但在黃金需求方面，中國及印度兩大黃金首飾需求國，對黃金需求穩定，而且市場對黃金的投資需求日增，尤其是受黃金ETF等投資產品的帶動。
葉家德認為，相對其他黃金投資途徑，如投資黃金股、黃金基金而言，黃金ETF具備獨特優勢，包括收費低(全年持有僅徵收0.4%費用)、透明度高(於交易所買賣)、緊貼黃金價格走勢以及投資靈活性高(可用孖展買賣黃金ETF、短線操作以及於限價盤買賣等)。
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