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全球股市昨日觸及12個月新高，3月至今已累升75%，加上美元跌至14個月新低，市場憂慮美國貿易和預算雙赤字不斷膨脹，此情此景，恰似22年前「黑色星期一」全球股災爆發前夕。不少人猶有餘悸，擔心今天國際社會未有汲取當年的慘痛教訓，當年觸發股災的因素現在重現，觸發一場更深的危機。
22年前全球股災，以紐約股市暴跌為開端，並迅速引起西方主要國家股市崩盤。22年前的星期一，美股單日暴跌22.6%；倫敦股市2日內蒸發1/5市值，報章和電視上滿是交易員恐慌的照片。
美股冧市蔓延全球
1987年10月19日上午，紐約股市一開盤，道指顫動後突然下跌，驚慌失措籠罩紐約股市，投資者紛紛拋售股票，急迫到不計價格。道指收市暴跌508.32點，跌幅達22.62%，超過1929年10月29日的暴跌紀錄。如果將指數折算成貨幣，這一天冧市使市值蒸發5,000億美元(約3.9萬億港元)。幾乎相當於當年美國國內生產總值1/8。
美股暴跌，迅速蔓延全球。倫敦富時指數跌10.8%，創下英股單日最大跌幅；日經指數兩日累跌16.90%；香港恆生指數跌11.2%。巴西、墨西哥股市更暴跌20%以上。
經過兩日暴跌後，全球股市危機並未結束。10月23日，投資者開始拋售美元，造成美元大幅貶值。10月26日，受美元貶值和周邊市場股市暴跌不止影響，道指再跌8.03%。
西方各國在協調經濟發展中不斷發生摩擦，被視為觸發股災的主要因素之一。從1985年9月至1987年夏季為止，被視為全球政策協調的黃金時期，7大工業國集團達成協議，攜手穩定美元，但到了1987年10月，協調宣告中止。
股市與經濟分離 美雙赤嚴重
看回現時情況，最近澳洲和以色列相繼加息，印尼和印度已暗示可能加息，韓國三心兩意，中國似有內部分歧。各國能否在退市方面作出適當協調實屬疑問，未來6個月將是考驗期。
此外，觸發87股災的因素，還包括股市偏離經濟現實、美國貿易和財政赤字嚴重，以及美元持續疲弱。恰巧地，現時又看到類似的現象。1985年，西方迫使日本簽署令日圓較美元大幅升值的《廣場協議》，以解決美國巨額貿易赤字，如今能否故技重施，迫使人民幣升值，也備受關注。
全球股市前景取決於3大關鍵因素之間的互動，即經濟基本因素、政策回應及市場信心。「黑色星期一」教訓我們，不要忘記這一點。
由於上月新屋動工量及生產物價指數(PPI)數據未如理想，拖累美股下跌，道指昨日中段跌77點，報10,014點，納指跌16點，報2,160點，標普500指數跌9點，報1,088點。 ■綜合報道
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