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■券商認為，一眾創業板公司估值過高，短期難以看出投資機會。
——近九成私募稱將待中期調整後入市
本報廣東新聞中心記者 李昌鴻 本報記者 蔡競文
籌備10年深圳創業板將於本月30日迎來首批企業掛牌，為內地資本市場的發展歷程揭開新一頁。不過，平均高達50倍的市盈率，加上企業直接退市、盤子小易受莊家易操控等五大風險（見表），令許多投資者望而卻步，認為初期只宜短線炒作。深圳「私募排排網」10月初對內地35家私募機構的調查顯示，有高達近9成的私募表示，為防高位套牢，不會立即參與創業板交易。他們等待中期調整過後的投資機遇。
「28家創業板公司10月下旬將會在一片熱鬧氣氛中開市，但因發行市盈率平均高達50倍和炒作氣氛濃厚，一開始便殺入的投資者相信多數將會陷入虧損的風險。」平安證券首席分析師羅曉鳴接受本報記者採訪時表示。
他認為，海外創業板的市盈率一般低過主板，深滬A股主板的平均市盈率32.6倍，但深圳創業板不單高過主板，也高過中小板(41.2倍)。故此創業板初期只有短線炒作的機會，但風險也很高，真正的投資機會是要等中期調整後方能顯現出來。情況類似04年內地中小板開市後，許多新股經歷長達數個月甚至兩年的調整後才會顯現投資機會。
個別市盈率或高見80倍
羅曉鳴表示，創業板第一批10家公司平均市盈率高達50倍，如神州泰岳發行價定為58元(人民幣，下同)，對應市盈率高達68.8倍。創業板上市公司首日開市時還會上漲30%至50%，許多個股市盈率將升至70倍至80倍，投資前期入市易被高位套牢。許多業界人士表示，香港創業板公司市盈率很低，08年整體市盈率為8.01倍，在04年最高位時也為28.7倍。目前香港創業板部分上市公司股價才幾角錢，反觀深圳創業板上市公司股價卻要數十元，最高更達58元。
可關注有核心技術企業
國海證券機構客戶部總經理王書旭也表示，由於各公司估值過高，難以看出創業板個股的投資機會，未來市場經過較長時間的調整後，那些擁有核心技術或獨特商業模式的公司將具有投資價值。隨着創業板上市公司持續增多，未來不排除會出現一些如騰訊和阿里巴巴等高成長性的大公司。他認為，新能源、新材料和有核心技術的企業可以關注，這些公司將蘊藏投資機會。
9成私募指首日不追入
據深圳「私募排排網」10月初對內地35家私募機構的調查顯示，有高達近9成的私募表示，不會立即參與創業板交易，52.7%私募計劃觀察一個月後再考慮入市，而有26.3%計劃要觀察半年甚至以上，等過投機潮後才會去尋找有投資價值的公司進行投資，還有10.5%私募表示不會參與創業板交易，僅有10.5%的私募願意開盤參與交易。
除市盈高之外，創業板還面臨四大風險。如炒作操控，由於創業板盤子小，部分企業流通市值才數億元，加上買賣帳戶僅500萬戶，市場深度不足，易讓莊家控盤。儘管深交所設立幾道抑制市場炒作的停牌措施，但是難以抑制炒作情緒。不少分析人士認為，在創業板開市後前幾天，許多投資者專門短線投機炒作，以博取高額的收益，一些大戶和機構將參與大肆炒作，引誘散戶跟風接火棒。
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