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梁亨
無論是傳統製藥或生物科技製藥的製藥產業，因擁有藥品的專利權可使廠商在平均約為10-15年專利期間，獲得8-9成高毛利率，但一旦專利權過期，其他藥廠將可以提出和原廠配方相同的非專利藥品申請上市。儘管製藥產業基金的盈利表現較為波動，不過受惠於市場強勁的需求，相關基金的長線回報仍值得看好。
作為防禦性產業資產，在投資風險偏好度升高失去了市場的關注下，今年以來的漲幅大多落後於其它產業型基金。然而不論成熟或新興國家都面臨高齡化人口快速增加，隨之而來的高額醫療支出，也迫使各國政府積極推動具價格優勢的非專利藥，為非專利藥藥廠提供龐大的商機。
比如剛剛收購了輝瑞公司部分動物保健品業務的勃林格殷格翰，近日又在上海宣佈了該集團對中國市場新增1億歐元的投資計劃。因此有基金市場策略師表示，在全球股市基本上已回到金融危機爆發前的相對高位下，配置相對穩健的非專利醫藥基金可使資產不會出現暴漲暴跌行情。
比如佔近三個月榜首的百達(盧森堡)非專利醫藥基金，主要是透過不少於三分之二投資於通用藥物公司投資，以達致資本增長。上述基金在2006、2007和2008年表現分別為1.22%、7.49%及-30.44%。基金平均市盈率和標準差為14.66倍及20.65%。資產比重為95.86%股票13.99%現金及9.22%債券。
百達(盧森堡)非專利醫藥基金的資產地區分布為21.19%已發展歐洲大陸、20.09%北美、15.52% 新興歐洲、10.38%日本、10.37%英國、9.86%中東、4.69%新興亞洲、4.14%拉丁美洲和3.77%非洲。資產行業比重為95.86%健康護理和4.14%金融服務。該基金的三大資產比重為7.57% Teva Pharmaceutical Industries Ltd. ADR、6.62% Lonza Group及5.34% Hikma Pharmaceuticals Plc。
藥品低價化將成趨勢
近幾年，大型製藥廠紛紛面臨專利過期的問題，有別於專利藥廠必須投入長時間的研發期間以及高額的產品開發成本，非專利藥廠採取相對低風險的營運模式，加上新興市場龐大內需市場，以及藥品低價化將成趨勢，非專利藥的需求量將增加，有助於非專利藥產業持續增長。
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