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國浩資本
華潤電力(0836)公佈10月份售電量按年增長27.7%至6.44百萬兆瓦，而首10個月，售電量合計5,967萬兆瓦，按年增10.5%。本行相信年度累計售電量增長主要由新營運電廠貢獻，主要是公司的權益裝機容量由08年底的12,981兆瓦增長至10月30日的16,490兆瓦。
五間房煤炭將於2011年投入營運，公司也正積極參與山西小煤礦的重組。本行相信未來數年公司仍將積極開拓煤炭資源和可再生能源。公司計劃2012年煤炭自給率達4至5成。本行維持2009、2010年盈利預測為51.38億元及57.74億元，全面攤薄每股盈利分別為1.03元和1.14元。
公司2009、2010年預期市盈率為15.6倍和14.1倍，2009年市賬率為2.5倍，而其他電廠的市帳率在0.8至1.5倍之間。本行認為公司目前估值合理。維持持有評級，12個月目標價下調至17.1元，相當於2010年15倍市盈率。(摘錄)
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