|
梁亨
隨着美元獨大時代光環逐漸減弱，而全球經濟景氣復甦的預期與持續偏弱的美元，使油價自去年12月低點至今的漲幅已超過一倍，另外油價於最近一個月的漲幅，帶動包括俄羅斯的新興歐洲市場上升超過10%，表現居三大新興市場板塊之冠。受惠於資金持續流入，新興歐洲股市回升的力度頗強，也推升了基金的回報表現。
雖然新興歐洲股市近一個月的漲幅超越了其他新興市場板塊，然而有分析指出，新興歐洲股市自3月底以來至今的漲幅，仍低於其他新興市場區域，加上歐元區經濟第三季重返增長，以及歐洲央行挹注市場數十億歐元，作為歐洲後花園的新興歐洲也可受惠。
比如佔近三個月榜首的百利達歐盟匯聚基金，主要是透過不少於75%資產投資於已加入歐盟的新興歐洲國家公司股票，以尋求超越參考指標表現。上述基金在2006、2007和2008年表現分別為46.99%、21.26%及-58.47%。資產比重為94.211% 股票、5.85% 現金及-0.06% 其他。基金平均市盈率和標準差為11.83倍及39.16%。
百利達歐盟匯聚基金的地區分佈為96.77% 新興歐洲、2.2% 已發展歐洲及大陸、1.02% 北美。資產行業比重為43.85% 金融服務、12.95% 公用、11.08% 能源、10.73% 電訊、9.66% 健康護理、5.74% 工業用品、4.04% 電腦軟件、1.07% 消費用品及0.88% 傳媒。有關的基金三大資產比重股票為8.6% PKO Bank Polski S.A、8.38% OTP Bank Nyrt.及8.19% Bank Polska Kasa Opieki S.A.。
市盈率仍遠低於其他市場
新興歐洲國家主要由波蘭、土耳其、匈牙利及捷克等國家所組成，原本是金融風暴受創最深的新興歐洲股市，儘管近期在歐洲景氣復甦優於預期大幅彈升，但是目前新興歐洲股市的市盈率遠低於其他市場，價格明顯低估。
內需刺激 經濟前景樂觀
因此，新興歐洲股市除了受惠歐元區經濟復甦帶動市場內的經濟外，今年以來落後於其他新興市場板塊的補漲，加上新的內需效應，可望成為未來新興歐洲經濟的重要支柱，在持續充沛資金環境下，也意味股市和相關基金仍有向上空間。
|
