|
群益證券（香港）研究部董事曾永堅
鑑於房地產市場佔中國整體消費的一半比重，中國政府若要擴大內需消費對經濟增長推動的力度，就不會希望私人房地產市場價量上升趨勢出現改變。
事實上，在目前中國的經濟結構之下，中國政府明顯認為防範房地產市場走向過熱狀態，透過增加供應必定優於抑制需求。換言之，就未來十二個月，假設中國政府有需要替個別城市或地區的房地產市場降溫，她將透過靈活性地改變供應，而非如2007年第四季般壓抑需求。縱使今年第四季政府在個別地區開始加強規範銀行的房貸以及收緊房貸相關審批，但我們認為這些措施是加強銀行在相關貸款的風險管理的正常手段，亦即監管部門的行動只是正常地矯正過去相對寬鬆的借貸尺度。由此反映，這些措施並非針對壓抑需求，而是提升銀行的資產質素。
另一方面，為求個別城市地區特別是一線城市的房地產市場價格水平，不影響民生或普羅大眾在改善住房質素的步伐，政府將會致力加強在公共房及廉價商品房的供應，相信該領域的市場供應增加並不會影響私人房屋市場特別是一線城市的供求狀況，甚至是二、三線城市的私人市場影響亦會有限。故此，優質而估值吸引的內房股仍然是逢低加碼的對象。
|
