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第一上海證券市場策略員葉尚志
12月11日。港股五連跌後在周五出現反彈，但在高位出現回吐壓力，令到日內升幅收窄，未能扭轉中短期的調整態勢，我們對於港股後市依然維持相對謹慎的看法。內地公布了11月份的經濟數據，未有為市場帶來驚喜，內地A股的調整壓力未能消散，令到港股失去了進一步彈升的借口。目前，美元的反彈依然是我們的最大關注點，而對於已出現了變盤的港股，要提防調整沽壓有隨時加劇的機會。
恆生指數周五曾一度試衝22,000點關口，盤中曾高見22,114點，但午市跟隨內地A股回落，日內升幅出現收窄。近期成為空頭追擊的內地金融股，從高位回落的走勢來得比較明顯，內地保險股更是出現先升後倒跌的弱勢表現。另一隻權重股中移動(0941)，股價持續逆市下跌，以收盤價70.35元來計算，股價創出了下半年的新低。恆生指數收盤報21,902點，上升202點，成交量縮減到不足700億元，僅錄得有689億多元，彈升動力未有放大。
10日線下破50日線現利空
事實上，恆生指數在12月未有創出新高，就已經掉頭打穿了50日均線(最新報21,978點)，這個跟前四個月的運行走勢不一樣。在前四個月，恆生指數都能夠在月內先突破前高點，在創出年內新高之後，才出現回打下探50日均線。因此，恆生指數在12月份的運行模式已出現改變，大盤有出現變盤的危機，這是我們相信港股已進入中短期調整態勢的原因之一。值得注意的是，恆生指數的10日均線已有下破50日均線的趨勢，有可能對市場發出進一步利空的技術訊號。
盤面上，工行(1398)和中國人壽(2628)的沽空比例繼續超標，在周五分別錄得有33％和22.8％，空頭壓盤未有退去。正在進行招股的中國太保(2601)，認購反應未見踴躍，加上內地A股仍處調整勢頭，對於近期衝高了的內地保險股，帶來明顯的回整壓力，出現全線逆市報跌的走勢。中國財險(2328)、中國平安(2318)和中國人壽(2628)，在周五分別下跌0.43％、0.63％和0.12％。跌幅雖不大，但要提防在中國太保完成招股後，利多消息也會隨之而減退。
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