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■梁亨
全球股市「一月效應」失靈，各地股市紛紛錄得不同程度跌幅。投資者擔憂各國央行何時退場，以及經濟復甦力度存不確定性，都影響了股市表現。然而，在各類產業型基金在大環境表現普遍不佳下，作為防禦型的生科產業基金不但展現其抗跌力，同時也錄得正回報，相關基金因而也成為資金換馬對象。
有生化產業基金經理表示，美國民主黨喪失醫療改革所需的多數票優勢，以及奧巴馬國情咨文有向中產靠攏味道，使市場擔心民主黨以往對醫療、生科的傾斜有微調改變。不過，全球經濟出現不對稱復甦，預期今年醫療生化產業主要增長動能來自新興市場，在行業今年穩建增長的走勢並未改變下，因此相關產業基金適合逢低收集佈局。
比如佔今年以來榜首的瑞銀(盧森堡)生物科技基金，主要透過生物技術公司股票以達致增長回報。上述基金在2007、2008和2009年表現分別為4.78%、-9.78%及17.61%。基金平均市盈率和標準差為19.03倍及22.67%。
瑞銀(盧森堡)生物科技基金的資產百分比為99.72% 股票、0.27% 現金及0.01% 其它。地區分布99.68% 北美和0.32% 已發展歐洲大陸。行業比重為100% 健康護理。至於該基金三大資產比重股票為8.95% Genzyme Corp.、8.65% Gilead Sciences Inc.及7.96% Amgen Inc.。
新興市場需求大添動力
隨着全球高齡化趨勢的來臨，抗老保健需求激增，生物科技成為現代民生必需品，也為相關類股股價帶來有力的支撐。此外，新興市場的經濟快速增長，對建立完整的醫療體系及醫療服務普及化均有急切需求，更具有高增長潛力，全球現下面臨退市不碓定性的考驗，生科產業股一向較不受景氣影響的，因而也吸引資金流入。
市盈率偏低有利追落後
今年全球資本市場面臨最重大的挑戰，除了是各國政府的逐步退場政策，往後的經濟能否暢順也令所有投資人士關注，因此今年的資產配置策略應該是在較高的穩定度下，追求相對並重的風險與回報，而相對市盈率偏低的生科基金去年漲幅不大，今年的表現有望比去年佳。
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