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■伯南克將於稍後時間,就經濟和貨幣政策發表半年展望報告。
【本報訊】《華爾街日報》分析文章指出,美國聯儲局主席伯南克將於本周為收緊信貸勾勒藍圖,當聯儲局確定經濟復甦程度充足後出台。據悉藍圖核心將會是調高額外儲備息率。
計劃提高額外儲備息率
目前額外儲備息率是0.25厘,聯儲局最少還有數個月時間,準備加息或開始抽走在2008年注入金融體系的過多資金。近數月以來,官員已在商討調整哪些財務槓桿、何時開始及如何措詞傳遞意向等。
文章根據聯儲局官員近期的發言和訪問分析,指出當該局作好收緊信貸的準備時,將計劃提高額外儲備息率,預料會令銀行減少向消費者或其他銀行貸款。該局預期此舉也將推高聯邦基金利率等其他短期利率。
聯儲局為了應對金融危機,採取了非常措施防止陷入更嚴重的經濟衰退,包括下調短期息口至接近零、印製數以萬億美元計的美鈔以推低長期利率。分析認為,結束有關措施講求技巧和運氣:若聯儲局太早退市,或觸發經濟下滑;如果等得太久,或令通脹失控。
伯南克周三到國會作證
伯南克將於周三到國會作證,並於本月稍後時間,就經濟和貨幣政策發表半年展望報告,相信將闡釋聯儲局就結束部分非常時期措施的看法。他與同僚正試圖向公眾和市場解釋,該局正致力研究退市策略,以增加市場對其帶領經濟發展的信心。
分析指出,過去聯儲局可以透過買賣證券影響市場資金供應,調整聯邦基金利率,從而改變其他息口。但是由於現有金融體系資金過多,聯儲局預期難以傳統方式去控制聯邦基金利率,因而要尋找其他方法。
聯儲局內部討論的另一退市策略是該局的按揭抵押證券組合。有官員希望減持按揭抵押證券,仍將持有美國國庫證券作為該局主要資產,然而此舉或會推高按揭利率和損害仍然疲弱的房地產市場,因此不大可能作為早期退市措施。
官員警告將有「意外」措施
如何溝通政策意向也很重要。美國息口數年前曾處於非常低水平,聯儲局2004年表示會以審慎步伐緩慢地調升利率,並信守諾言連續17次加息0.25厘。有經濟學者認為,息口緩慢及可預期地上調,助燃借貸活動。鑒於經濟和市場前景不穩,有聯儲局官員不希望維持可預估的息口政策,有官員已警告投資者和市場,作好準備該局將有「意外」措施。
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