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群益證券（香港）研究部董事曾永堅
中國公佈二月份貿易進出口數據，表象較市場預期強勁。二月份出口同比上升45.7%，進口同比升44.7%。儘管同比基數(2008年2月)較低為上月進出口年比幅度大增的原因之一，但兩者的數值亦高於市場原先的預期(市場預期為出口同比增38.3%，進口則上升38%)，初步反映中國出口的表現優於市場預期，意味外部經濟環境持續改善。
不過，根據中國相關部門的數據，就算調節農曆新年長假期因素後，貿易出口實際較一月份下跌2.2%，而進口則上升6.3%，當中相信受石油進口帶動整體進口值上升有關。今年二月中國每日進口原油4.83百萬桶，為有記錄以來的第二大每日進口量。數據反映中國的進口數值按月上升，主要受能源領域帶動，根據國際油價過去兩個月的表現看，相信中國二月份進口值上升除受原油進口量增加影響外，亦受油價上升所牽動。
中國原油進口量上升而貿易出口按月下降的現象，亦反映中國內需活動增加令能源需求上升，無可否認，這是中國政府積極刺激內需的結果。但出口值的表現實際預示中國的出口前景仍面對一定程度的不確定性。就算環球經濟持續改善，但相信在西方國家貿易保護主義抬頭，並有越演越烈的趨勢下，中國出口的前景實在面對越來越大來自「人為」因素的挑戰。故我們對以中國出口相關為主要業務領域的股份，中長線的盈利增長前景，有一定程度的保留。
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