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——本月中介紹形式上市 亞果事件後 港交所首開綠燈
自去年底亞洲果業(073)發生「癲價事件」後，港交所一度暫停股份以介紹形式上市，而長實(001)旗下的置富產業房產基金(778)，昨日則宣布將在4月20日以介紹形式上市，成為亞果事件後，第一隻成功「破冰」的股份。為免重蹈亞洲果業等公司的覆轍，置富應港交所(388)的要求實行多項措施，防止癲價事件重演。 ■本報記者 周紹基
置富產業宣布，為免出現上市初期星港兩邊股價會出現大幅波動，經與監管機構溝通後，於上市後30日的過渡期內，安排包括由聯席上市代理人星展亞洲融資及摩根大通擔任過渡期受託經紀，又稱「搭橋經紀(Bridge Broker)」，在新加坡買入基金單位、在香港賣出基金單，以縮窄基金在兩地市場的差價，並促進基金單位的流通性。
至少15%股份 需上市前轉港
港交所昨晚亦發表聲明，指該所在去年12月曾表示，擬以介紹形式上市的新申請人及其保薦人必須令該所確信，有關股份在上市首天及其後均有充足的防範措施，該所方會考慮其上市申請。此後，首家獲准以介紹形式上市的公司為置富產業，置富今次採取了多項措施來增加其在港的流通量，包括將至少15%由長實持有的基金單位，在上市前轉移至香港，令在港的股份數量大增；特別安排三次免除過戶費的分批轉移，以利便發行人將有關單位轉至香港。
受託經紀 首月需穩星港價差
此外，基金單位由新加坡轉至香港的所需時間，由13個營業日縮短至9個營業日，是現行兩地市場基礎設施下可達至的最短時間。置富的兩名上市代理人在上市首個月，自願充當過渡期受託經紀，就香港與新加坡之間的顯著價格差異進行套戥，減少兩個市場間的供求失衡，促進在香港交易單位的流通。
置富又於在港上市前三日，於香港及新加坡兩地每日刊發公告，公布其在新加坡市場的上日收市價，此舉加強了資訊的流通。
摩通：難說多少價差才套戥
摩通中國企業融資部聯席主管劉伯偉表示，目前很難說明兩地價差要達到何程度，才會進行套戥，證監會方面亦沒有定出要求。去年11月，以介紹形式來港第二上市的亞果首日掛牌，因公司上市前將股份一拆十，但上市首日出現錯盤，有在香港的買盤按股份未拆細前的價錢掛出，令到其甫開市股價即較其於倫敦的股價漲近10倍，其後大瀉逾六成，遭港交所指令公司停牌。
引入搭橋經紀 解決供求失衡
除了亞果外，去年以介紹形式上市的還有心連心化肥(1866)、宏霸(802)等，同樣於上市首日大升。市場人士指，介紹形式上市由於沒有發行新股集資，即市場上沒有新股，所有的股份都在其另一市場流動，令股份在港的供應量不足，以致首天股價大都會大幅波動，若引入搭橋經紀制度，及預先將另一市場的股份轉來本港，將有效及徹底地解決供求失衡這個基本問題。目前置富以及在新加坡上市的內地民企伊普國際，都正籌備以介紹形式來港掛牌，相信伊普亦會如置富一樣，需委任搭橋經紀套戥兩地股價。
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