金榮財富管理首席基金經理史理生
歐盟上周公布援助希臘方案後,該國周一發債集資50億歐元 (約524億港元),但市場反應欠佳,債券孳息仍高達5.9厘,較德國同類國債高出逾一倍,反映方案無助降低其借貸成本。
希臘CDS一周新高
希臘是次的7年期國債拍賣僅錄得1.4倍超額認購,較今年對上兩次平均的3倍為低,孳息不但較德國同年期國債高出3.34厘,其風險溢價亦較「歐豬五國」之一的西班牙高5倍,反映投資者對援助方案的不信任。發債成績欠佳,希臘10年期國債與德國同類債券的孳息差前日增至3.3厘,較周一高出15點,反映風險溢價擴大。
雖然歐盟上周承諾向希臘提供安全網,在適當時候協助應付債務危機,但方案內容空泛,加上希臘未來數月仍要大量舉債,故此市場仍有戒心,令孳息高踞不下。
另外,因希臘發債反應欠佳,當地信貸違約掉期 (CDS) 昨急升20點,至335.5點一周高位,「歐豬五國」餘下四國的CDS亦跟隨上揚,令反映歐洲15國CDS的Markit iTraxx SovX西歐指數升3.5點至82點的月內新高。
很明顯以債養債的方法並未為市場認同,一個福利和民主國家如何提出並貫徹節流措施,而又不影響執政黨受選民的支持度,投資者與選民間利益之取捨和平衡,可能是現今民主先進之邦的最大問題。
金路武士策略︰昨天是三月份月結日,假若收盤低於1,116.15美元,則三月份為陰燭。現貨金處上落待變形態,宜候低吸納。阻力︰1,110/1,115美元;支持1,101/1,098美元。(www.upway18.com)
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