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梁亨
近期各國不時傳出可能退市消息，但尚未展開加息循環，觀察過去20年共經歷3個加息階段來看，由於加息階段往往是景氣擴張階段，加息其實對整體債券表現並無太大影響，以2004年美聯儲局大幅加息為例，各類債券均有正報酬。在公司債有其相當吸引的配息率下，相關基金仍可分批收集。
景氣回穩，在復甦態勢日趨明朗，股市頻創新高，與此同時，在企業獲利普遍偏優於去年下，推升公司債價格在持續上升一年後，儘管也來到較高水準價位，然而美國公司債券市場上月的新債發行繼續保持強勁，在上月中下旬的一周內，發行投資級公司債的金額就達126億美元。
據基金市場策略員表示，在今年經濟復甦力道確立下，美國第一季度發行的新債總額已超過2,000億美元，同時二級市場交投活躍，比如1年前屬投機等級的零售業Bon-Ton發行的公司債價格大約不超過0.2美元，但是到了上個月，Bon-Ton公司債價格已躍升至0.93美元。
此外，沃爾瑪將分兩部分發行20億美元新債，期限分5年期和30年期，發行收益率分別定於較同期美國國債收益率上浮45個基點和95個基點。
比如佔今年以來榜首的天達投資評級公司債券基金，主要透過採用對美元避險策略投資於投資等級公司債，以追求長期資本穩健收益。上述基金在2007、2008和2009年表現分別為0.11%、-19.48%及17.32%。
資產百分比為92.08% 債券、6.59% 現金及1.33% 其他。該基金的平均市盈率和標準差為14.42倍及10.97%。至於基金的三大投資比重/收益為2.68% Morgan Stanley/7.3%、2.55% Goldman Sachs Group/6.15%及2.42% AT & T /5.8%。
企業違約率可望顯著下滑
另外，企業盈餘、財務體質與籌資能力皆明顯改善，債信基本面持續朝向正面發展，違約率可望顯著下滑，因此不少券商對今年公司債市持正面態度，表示在低利率與低經濟增長環境下，將使人投資偏好仍具息差優勢的公司債資產，使得相關基金仍具投資價值。
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