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群益證券（香港）研究部董事曾永堅
人民幣短期升值憧憬因中國最高領導人的言論而冷卻後，投資者焦點放在中國將於今天公佈連串的主要經濟數據，關注領域為中國經濟能否在溫和通脹的環境下繼續維持經濟良好的增長。根據彭博通訊社綜合市場的平均預期，中國2010年第一季經濟同比增長11.7%，3月份CPI及PPI則分別同比升2.6%及6.4%，特別是3月份的通脹數據，會否較今年二月的同比增長2.7%為高，從而牽動央行憂慮通脹預期加深提早採取控制措施，此為影響港股短期表現的主要因素。
人民幣升值可減輸入通脹
儘管投資市場對人民幣短期內升值的憧憬降溫，但對於年內升值3%至5% 的預期仍然充斥市場。暫把政治因素放下，中國對原材料進口需求日益上升以及部分原材料的本土生產已不可滿足內部需求的狀況，人民幣有序升值實可抵消國際原料價格持續上升帶來的影響。除非國際商品及原料市場再如金融海嘯後經濟衰退期間呈現價格持續下降或低位徘徊的趨勢，否則人民幣兌美元有限度升值，除有助紓降進口通脹的風險，還對紓解依賴原材料進口的加工企業及相關的貨品製造企業營運壓有一定的幫助。
上試23,100趨勢未變
因此，在環球資金流進炒作人民幣年內升值以及經濟增長的基礎下，我們對港股後市仍然樂觀。惟短期風險主要是中國通脹預期會否加深，從而增加投資市場對人行加快收緊貨幣政策的憂慮，但恆指反覆上試23,100的趨勢未變。
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