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梁亨
歐元兌美元於上周三起因超賣展開反彈，惟本周又再掉頭回落，昨日曾一度失守1.22關。據基金市場策略員表示，歐債危機不單暴露出歐元的缺陷，問題更越演越烈。此外，5月份歐元區綜合PMI降至56.2，除了低於市場外預期，製造業部門擴張速度更是降至雷曼倒閉以來最低，眼下歐元區正處於風雨飄搖的時刻，相關基金實難看好。
歐元區經濟可謂好事多磨，原本市場預期已滯後各經濟體的經濟復甦，儘管步履艱難，也會亦步亦趨，在這樣的憧憬下，摩根士丹利歐元區指數於2月初的919點觸底後，與2月底時的923點雙底連成支撐，一度反覆上攻至4月底中的1,039點。
然而歐元區企業獲利動能恢復，卻未能拉抬歐股再上層樓，而歐債危機使得歐元區指數進入5月已跌了15%，差不多是期內北美洲、日本指數約8%和7%的一倍，歐元兌美元匯率上周也跌至1.22的近4年來最低點。
比如佔近三個月榜首的瑞銀(盧森堡)歐洲動力股票基金，主要透過歐洲股票市場上市公司股票，以達致長期資本增值。 上述基金在2007、2008和2009年表現分別12.1%、-47.55%及39.83%。該基金的資產比重為95.52% 股票、4.44% 現金、0.03% 債券及0.02% 其他。而相關基金的平均市盈率和標準差為12.5倍及25.36%。
瑞銀歐洲動力股票基金的資產行業比重為20.9% 金融服務、20.65% 消費用品、14.58% 工業用品、9.54% 電訊、9.06% 健康護理、7.47% 商業服務、6.81% 傳媒、4.24% 電腦軟件、3.94% 能源及2.71% 消費服務。上述基金的三大資產比重股票為5.05% Vodafone Group Plc、4.34% UBS (Lux) IS European Opp 130/30 FA及4.3% Henkel AG & Co KGAA。
德國禁無貨沽空效果成疑
德國突然宣布禁止無貨沽空，為市場投下一顆震撼彈，德國禁止的範圍除了金融股外，更擴大至歐元公債及CDS，試圖減緩歐元區的公債價格震盪。
但是大多數的CDS交易都是在美國紐約或是英國倫敦，缺少兩地同步實施禁令，效果有限之餘，也讓市場憂慮歐元區將出現二次經濟衰退，會導致歐元資產進一步下趺。
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