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司馬敬
美股周四呼應了亞歐股市的上升走勢，在大企業業績佳及樓市回暖刺激下大升逾200點，衝越20,300水平，帶動周五亞太股市進一步上升，連積弱的日本、印度股市也追落後上升。內地股市連漲五天直逼2,600關，惟上升動力放緩，反而港股升勢如虹，在農行(1288)挺升的氛圍中突破20,800阻力，以20,815近全日高位報收，全日急升225點或1.09%，成交增至698億元，反映大市突破20,700近期阻力後吸引資金積極入市。7月期指在港股收市後高收20,918，大高水103點，預示下周期指結算有力上衝21,000關。
歐洲91家銀行壓力測試結果在周五公布，但美股以大升逾200點「迎候」，反映華爾街大行對歐金融系統的壓力測試「早已心中有數」，並相信歐洲主要銀行測試過關，不擔心引發新一輪的金融危機。可以預期，歐銀行測試結果公布而安然過渡後，會增強資金重投高風險產品市場，環球股市會乘勢上揚，炒經濟持續復甦會成為主調。
講開又講，聯儲局主席伯南克在發表半年度貨幣政策時，提出「美國經濟前景異常不明朗，當局已準備就緒，一旦經濟再次下滑，將採取必要措施刺激經濟……出現雙底衰退機會不大，目前毋須採取行動。」正如昨日所言，亞洲投資者對伯南克上述說詞有正面解讀，一是預期明年首季前加息機會不大；二是美國隨時會出手推出新增刺激經濟措施。上述看法其後在歐洲乃至美股升市都被視為正面消息。總括而言，美國超低利率起碼在下半年內不會改變的觀點再度激勵投資市場氛圍，資金重投股市商品市場。
昨日升市的主角依然是農行，在周四登上3.30元的台階後，昨日更再下兩城，尾市高見3.5元，並以3.48元收市，急升0.18元或5.45%，成交額達36.19億元，成為表現最佳內銀股。農行昨日脫韁急升，全日有巨大買盤追貨為主導，迫使空倉大舉冚倉之外，也令到建倉基金加入搶貨行列。
農行掛牌剛好一周，較3.20元招股價累升8.75%，以農行集資逾千億的巨龍，有此強勢表現，農行高層及承銷團都飲得杯落。按上市機制，承銷商可行使15%超額認購權，從目前來看，穩定股價的「綠鞋機制」已毋須操作，農行已如啟動的戰車，前面的路障已輕易消除，破關向前。
農行作為國有銀行最後一家上市，招股價定在1.7倍市帳率的吸引水平，國際投資大行視為筍貨大額認購，遇上香港享有優先認購權的本地投資行冷淡對待，市場更充斥「破底」論調，令農行上市的頭兩三天股價低位徘徊，正好是外資大行儲貨的大好時機，若非美國資本集團已在市場斥逾百億持有12.79%股權的消息曝光，再加上大摩亦增持農行股權至16.31%，農行仍會被刻意壓價收集。
四大行合共持股權逾6成
值得一提的是，根據聯交所的股權披露顯示，四大外資大行合共持有的權益已達到62.25%，當中JP摩根佔18.05%，大摩佔16.31%，德銀佔15.1%，而美國資本集團則佔12.79%。若果加埋社保基金，以及指數基金，大戶持貨可能高達70%，其貨源高度集中也就不言而喻了。
以市場述語來講，農行經過周三質至3.20元招股價，繼而在周四、周五先後突破3.3元、3.4元、3.45元的阻力，短線大額認購獲利的貨源已盡歸強者手，由「花鬆」變為「花緊」，空倉大戶已急補倉，也令指數股基金加入搶貨行列，農行在「基礎股東」禁售股出籠前，已在「花緊」的因素下由好倉大戶主導，在求大於供，加上大戶推動，下一關將見3.8元。
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