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摩根富林明基金經理人：Ian Henderson plus Team
在歐債疑慮、中國緊縮下，資源需求增長成為投資人近期關心焦點，然而資源產業的投資機會，反而是在供給面的最新變化上。
國際能源總署6月份調高2010年石油需求至8670萬桶/每天，超越2007年歷史新高。此外，中國鐵礦砂1-5月進口量年增8.4%，隨進口價上調，同期進口金額年增48.1%。擺脫前年暴跌、去年暴衝，今年資源增長已回到2003-2007年平均增長水準，意味各國經濟調整不會影響資源需求向上趨勢。
英國石油(BP)漏油持續擴大，美國禁止墨西灣採油6個月，並將立法提高探勘法規要求。澳洲政府與資源產業達成協議，自2011年中起將對鐵礦砂、煤開採徵收30%獲利稅。中國實施資源稅，並取消部分鋼材及基礎金屬出口退稅。
石油開採成本勢上升
雖然相關消息僅影響個別公司獲利，但對未來供給將產生相當衝擊。儘管美國僅會對涉及漏油的公司開罰，但全球同類型油井法規要求都將提高，導致深海油井開採成本將上升15%-20%，而各公司需斥資來增添設備在既有平台外，新探勘案也將產生6-12個月延誤，導致供需不足狀況可能提早在2012年出現。
雖資源稅率從原先規劃的40%降至30%，但鐵礦砂、煤佔澳洲出口3/4，因此仍將影響產業獲利及探勘意願，加上中國資源稅將降低中國當地探勘意願，預期相關成本將上調，開發案轉往非洲或中亞區域。
短線由於金融市場波動因素，供給面的影響未能反應在商品價格或股價上，但這反而是投資人長線佈局的好機會，包括「能源設備服務產業將受惠新法規設備要求、非深海石油探勘公司將享有成本優勢、佈局非洲及中亞的新探勘廠商」，都將是金融市場回溫後率先表態的標的。
不同於一般大型股資源基金，摩根富林明環球天然資源基金專精中小型探勘機會，除享有需求面增加的獲利機會外，更把握供給面增長的好處，掌握資源上升循環的投資機會。
5月底基金前十大持股中僅有一檔能源股PRE，相對大型能源類股，掌握哥倫比亞探勘機會，不受BP漏油影響。基金持股數超過200檔，藉由分散佈局，降低中小型股單一個股投資過重的風險。 (摘錄)
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