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大福證券
2010年上半年澳門博彩收入總額按年急升67%至859億澳門元，7月份博彩收入總額按年增加70%至163億澳門元。鑑於行業的增長動力，我們把永利澳門(1128)2010-12年度的淨收益估計上調約10%-13%，而把其扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利(EBITDA)預測調高10%-14%，並把純利預測調高19%-28%。目標價由過往的13.70元上調至15.21元，相當於2011年度企業價值對EBITDA的比率14.5倍。
博彩市場不斷增長，帶動該公司自然發展，亦成為盈利的主要潛在動力，而新開業的永利澳門萬利酒店則是額外的增長動力。永利澳門2010年第二季度的淨收益按年上升74%，按季則上升約21%至7.144億美元，物業EBITDA(就開業前開支及非經營項目作出調整)按年增加85%。
該股現時的股價，以2011年企業價值對EBITDA比率相比，較其同業的估計平均估值有所溢價，我們相信，因萬利酒店開業而令股價上升此因素已大致被消化。該公司的管理層行事審慎，盈利的推動力來自現有高質素服務以及萬利酒店業務日益增長，故此，永利澳門依然是一家有實力的公司。該公司位於路氹的項目於2014年開幕，屆時將可與同業將開業的項目一較高下，但在此之前，永利澳門欠缺刺激因素，我們對該股的前景仍保持適度樂觀的看法。(摘錄)
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