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金榮財富管理首席基金經理 中國北方金銀業策略顧問 史理生
美國聯儲局周二決定以按揭抵押證券到期後收回的本金，再投資買國債。有分析指出，聯儲局此舉美其名再放水，但嚴格而言只是沒有收緊銀根，多位專家均認為儲局所做的並不足夠，甚至認為在這個「資產負債表衰退」的環境中，聯儲局所能做的十分有限。
買長債難紓核心問題
諾貝爾經濟學獎得主克魯明在《紐約時報》專欄撰文，指儲局此舉是「明顯不足夠和邏輯怪異，只有很少很少的鼓舞作用」，鼓舞性來自聯儲局轉軚，由「收緊銀根的徹底瘋狂政策」的初衷改變為決定不退市。他警告聯儲局若再不迅速行動，今年稍後時間將面對更困難的抉擇。
全球最大債券基金 PIMCO行政總裁埃利安日前接受訪問亦指出，若要刺激經濟，聯儲局可以做的並不多。這主要是聯儲局內部難以達成共識，政策效力也逐漸下降，最後就是聯儲局方向根本錯誤。他質疑聯儲局的政策是否能「迫使銀行放貸和令投資者變得更進取」。以國際商業機器（IBM）為例，該公司上周能以低至1厘的息率發債，意味市場資金供應並不緊絀，低息對經濟的助力有限。截至3月為止，聯儲局對私企的貸款正收縮，周二宣布的招數卻未能改變這一點，它只是再投資到國債市場。
埃利安認為單憑聯儲局之力，難以再刺激經濟，美政府首先應為經濟及勞工市場復甦有較長遠的視野和政策，其次是要推出適當的結構性措施。(www.upway18.com)
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