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群益證券（香港）研究部董事曾永堅
繼美國聯儲局上周對經濟前景看法轉淡以及維持量化寬鬆措施意味確認經濟轉淡後，連同美國連串的經濟數據令投資市場對美國經濟前景憂慮升溫。事實上，投資市場逐漸疑慮美國經濟會否步向「日式衰退」，憂慮美國未來出現通縮的機率上升。由於市場同時憂慮美國經濟放緩以及陷入通縮的可能性，短期資金流向不利商品市場及股市，而促進流進大國公債如美德公債的誘因，尤其是美國2年期至10年期公債的避險需求將增加。投資市場對美國經濟倒退及通縮的憂慮升溫，資金流向短期不利亞太區股市。
美國7月份CPI升0.3%，為過去四個月來首度上升，扣除食品及能源項目的核心CPI則微升0.1%。縱使有關數據暫緩和正在升溫的通縮憂慮，但7月份CPI主要受能源及汽車價格上升推動，更重要的是現階段美國信貸市場疲弱，銀行普遍不願對消費者、中小企借貸，大大影響美國經濟的資金流轉速度，在資金流轉速度不前之下，單靠聯儲局增加貨幣供給，實難以推動通脹。若美國銀行業及企業未來對經濟前景的信心回落，相信將進一步對信貸產生收縮影響，令美國經濟面對的通縮風險進一步上升。
在上述的宏觀狀況以及資金流趨向下，預估恆指短線維持在20,500至21,500區域的震盪格局。
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